垄断对于消费者来说，不是什么好事；但对于投资者来说，选择具有垄断优势的公司能够享受其带来的垄断红利。
容易形成护城河优势的行业，通常有以下几种类型：
1、自然垄断
例如铁路、电网、自来水等公用事业行业，以及互联网平台。
这些行业具有成本弱增性，即一个企业提供全行业产量的成本，要低于多个企业分别生产的成本之和。因此，由单个企业垄断市场的社会成本最小。
在这些行业中，第一家企业进入市场后，根本就不给后来者机会。
后来者重起炉灶，建立一个新的管网系统的成本相当高，而且用户也面临着很高的转换成本。
以即时通讯软件为例！
2019年1月15日，多闪、马桶MT和聊天宝三款社交软件同日发布，被业界看成是一场合力围剿微信的一场战役，最终铩羽而归。
值得一提的，虽然公用事业行业一般会受到价格管制，但并不影响基金经理们对它们的偏爱。
2、规模经济
自然垄断行业具有绝对的规模优势，因此能够赢家通吃！
但有些行业由于市场实在太大，一家企业吃不完，但也有相对规模优势。
例如汽车行业，几十甚至上百亿的投资额本身就是一个巨大的门槛，即护城河。
但汽车行业的规模边际与市场容量有着巨大的差距，还是给了少数后来者可乘之机。
打个比方：单个车企的规模边际是200万辆，而市场需求是1000万辆，至少能容纳5家车企。
而有些行业，例如餐饮和服装等，由于消费者偏好多变，规模边际太低，有数万家企业竞争。
两相对比，汽车行业自然要比餐饮和服装行业更加受到基金经理们的青睐。
3、资源优势
新能源车时代的逻辑与燃油车不同！
由于社会上存在着大量的闲置资金寻求出路，纷纷投资到一些所谓的新兴行业，试图将来在资本市场高额套现。
凡是与科技沾边的互联网企业，都传出了造车的小作文。
这就造成了一种扭曲，巨额投资不再成为护城河。
新能源车厂商最大的诉求是打败竞争对手，以剩者为王的姿态登陆资本市场。
为了达成这一目标，各大产商不惜以本伤人展开恶性竞争，以求尽早达到规模边际，取得成本优势。
这就便宜了电池厂商，而制造电池需要锂、钴、镍、稀土等小金属。
因此，在新能源车产量不断上升的情况下，小金属价格飞涨，矿业企业成为最大赢家。
4、品牌优势
同样是白酒，为什么茅台最贵？
在人们印象中，茅台必须要用赤水河的水酿造，不能在外地生产，因此产量是稀缺的。
但这只是一种营销手段而已，要知道在90年代，五粮液售价比茅台贵。
茅台通过多年的全方位营销宣传，塑造出独特的品牌形象，提高了品牌溢价，由消费品晋升为奢侈品，成为一种身份的象征。
表面上看，茅台这么值钱是因为赤水河水资源的稀缺，但品牌优势才是其本质！
5、牌照优势
金融和电信等行业必须持牌经营，这就限制了竞争，持牌企业能够获得较大的生产者剩余。
有了护城河也不代表万事大吉，最大的敌人就是时间！
只要时间足够长，就会发生各种意想不到的科技创新，对原有的护城河造成降维打击。
