一、控股股东为北京地方国企，战略不断聚集，且有牛栏山多年的品牌沉淀，培育出了百亿大单品白牛二及金标陈酿等。看过往十年来，公司管理班子稳定，经营方向明确，从原来的八大主业陆续精简至三大主业（白酒和猪肉、地产收入占总营业收入70%，20%，10%），过往受地产和猪肉业务拖累，业绩承压，且两个板块周期性较明显，公司整体估值受到影响。未来有望聚集白酒核心主业务。
二、光瓶酒龙头，广泛的终端覆盖。牛栏山凭借高毛利高周转带动渠道活力，建立的深度分销构建了高覆盖率的壁垒优势，抢占了14%的光瓶酒市占率，稳居榜首。
三、地产业务顺利剥离，战略更聚集，有利于集中精力做大做强主业。23年底地产板块顺鑫佳宇顺利剥离出上市公司，伴随地产转让将减少公司基本面的不确定性，公司的长期增长逻辑重新回归消费品主线。
四、核心大单品提价，盈利能力有望改善。2024年1月，公司发布4款牛栏山陈酿提价，其中42°500ml是公司核心大单品，约占整体销售量的60.8%，提价幅度约6%。公司力推传统陈酿、金标陈酿两大核心单品共同发力，分别卡位10-20元，30-40元价格带，但受白酒新国标影响，后续持续关注传统陈酿是否缩量及金标陈酿是否能够放量做为第二增长线。
五、冯枊前十大重仓股。自2020年以来，受地产及猪肉板块亏损影响，顺鑫农业的业绩表现便不如人意，净利润开始大幅度减少，并于2022年出现了6.73亿元的亏损，但在2022年第四季度以来，冯枊不断加仓，体现了“逆向投资，赔率优先”投资理念。
六、估值与股价双底部。147亿市值，若未来能够剥离猪肉板块，对于年销百亿的白酒公司来说，按10%净利有10亿利润，PE15倍，估值合理，且在2022年4月及2022年10月分别构筑了双底部，股价在19元左右，下行空间有限。
