我们总结 2024 年需要关注的 7 个产业趋势如下： 集成电路（半导体设备、半导体材料、存储），消费电 子（MR、面板），汽车智能化（自动驾驶、智能座舱），AI+硬件（算力），AI+软件（大模型、垂直端应用、AIGC）， 机器人（减速器、零部件），金属（贵金属、工业金属、钛合金）。
1.集成电路：伴随库存见底以及人工智能等新的需求拉动，全球半导体周期有望明年见底；国内层面上，强政策支持 叠加关键技术进展超预期，有望获得超额受益。产业进展方面，建议关注半导体设备、半导体材料以及存储。半导体 方面，技术突破、国产替代需求与良好的财务状况支持设备公司逆势扩张，而扩张必将带动材料端需求回暖。存储方面，除周期本身反转外，重视新产线的发展，集中关注 HBM 与 DDR5 情况。
2 消费电子：新品发布加速行业回暖，新技术有望开启渗透率扩张。产品方面，苹果华为等手机新品有望加速行业回暖，年底苹果 MR 发售，明年伴随功能完善有望再度开启“iphone”时刻。产业趋势方面，关注新品中的弱创新。具体来说，需要重视面板周期，尤其折叠屏进展以及 OLED 屏幕的普及，留意新技术渗透率的快速扩张。
3汽车智能化：国内新能源汽车销量持续超预期，伴随渗透率提升，汽车发展从电动化上半场进入智能化下半场。海外，特斯拉 FSD 技术持续突破；国内，小鹏等厂商与海外巨头合作加速，萝卜快跑试点开启。除此以外，华为 M9 近期发布，智能驾驶、座舱等方向确定性增加。产业趋势关注自动驾驶、域控制器以及相关零部件等投资机会。
4.AI+硬件：人工智能快速发展，AI+软切硬逻辑持续验证，关注以算力为核心的硬件建设。人工智能致使算力需求高企叠加美国 AI 芯片禁令，国产算力发展引起重视。具体化，一方面，关注华为等国产算力投资机会；另一方面，关注国家东数西算节点进展。
5.AI+软件：海外，OpenAI 首届开放者大会召开，对于模型进行升级同时，进一步开放自定义 GPTs 等功能，大模型应用落地进程加快；国内方面，国产大模型紧跟其后，华为、百度、科大讯飞等多家公司公布大模型进展，相较于海外，国内大模型在垂直应用端有一定优势。综合来看，关注大模型发展，大模型垂直端应用，AIGC 等产业发展。
6.机器人：强政策支持发展，《人形机器人创新发展指导意见》等政策为产业保驾护航；特斯拉机器人持续超预期，Optimus 机器人公布最新进展，其在校准自主学习、运动精度方面均有显著提升；机器人国产替代进程加速，多款机器人亮相，相应零部件国产替代化增强。综合来看，关注机器人零部件（轴承、滚柱丝杠、减速器等）投资机会。
7.金属：2024 年有望进入降息周期的背景下，全球金属与大宗商品获得强支撑。工业金属上，近期国家密集发布房地 产支持政策，铜、铝下游消费量三成左右为地产链，地产触底反弹将对铜、铝需求有正向拉动。库存看，铜、铝库存已跌至近年来低位，随着未来需求好转，或进入主动补库阶段量价齐升。贵金属方面，美联储降息预期下，全球市场权益类资产普涨推升通胀预期，贵金属估值上行。除此以外，全球去美元化需求与速度上升，部分央行增加贵金属储备，金属价格强支撑。创新方面，钛材等合金有望迎来需求与技术突破共振。
---招商证券
