液化气 | 化工需求削弱 后期需求着眼燃烧

三季度末开始，液化气市场进入上行通道，台风天气影响到船，以及进口商主观减少进口气采购，国内进口资源供应下降明显；另外国际消息面不断释放利多，俄罗斯以及沙特原油减产协议延长，需求旺季中供应紧缺推动油价走高，国际液化气市场也存在供应担忧情绪，纸货成交价格上涨托底国内液化气现货以及期货价格。

液化气市场水涨船高有利于卖方销售，但作为替代能源，液化气价格高位增强了销售单位的销售额度之际也降低了液化气的替代效应。

液化气与石脑油作为乙烯裂解的原料，液化气并未存在充足的价格优势吸引厂家增加液化气用量。从价差来看，8月份国际石脑油-丙烷价差在-20-（-40）美元/吨；进入9月份，国际丙烷价格甚至高于石脑油，液化气在亚洲裂解装置中用量有限，在国内乙烯裂解装置中用量也出现小幅下滑，从8月份的日用量3万吨以上下滑至3万吨以下。

国内乙烯装置所用液化气多为炼厂自生产，液化气用量较高时其外放量将减少，反之则增加；因液化气外放效益高于自用，有部分炼厂增加了外放量，导致市场流通量增加，从而增强当地市场压力。

另外，作为化工原料，液化气价格高位挤压下游装置利润，部分装置被迫降负或提前停工。

作为“大热”的烷烃液化气下游，PDH装置也难逃原料成本高盈利亏损的魔咒。9月份开始，中国PDH装置单原料成本在5600元/吨以上，中下旬将增加至6000元/吨以上，虽然丙烯价格上涨，但仍难以拉高利润，华东地区PDH装置盈利水平始终在成本线以下，山东因丙烯价格高尚有利润，但后期成本高企，盈利水平或堪忧。

依计划来看，后期有停工装置开工，但高价原料陆续到岸，成本上浮将增强企业压力，仍有个别企业表示有降负可能，计划开工单位能否如期投产以及开工之后负荷情况仍需跟踪。

液化气因价格高位削弱作为原料的经济效益，后期需求出路在何处？只需放眼燃烧市场。

随着气温下降，液化气的燃烧需求逐渐恢复，三级站库存消化脚步加快；另外醇醚以及白油等在餐饮店禁止使用利于液化气在商用中的用量恢复。长线来看，等待集中供暖到来，天然气价格走高将利多液化气需求与价格。