明天，美团将公布中期业绩。
市场预计Q2营收约1007亿元，同比增长9.7%。但相比营收，我认为投资者真正盯着的只有一个数字：
外卖UE，到底有没有转正？
机构已经开始“押注”
目前机构对美团的盈利修复明显更乐观。
华泰证券预计，美团Q2营收1032亿元，同比增长12.3%，经调整净利润27亿元；更关键的是，预计外卖单均利润将从Q1亏损0.95元，转为盈利0.25元。
更激进的是，华泰直接把美团2026年调整后净利润预测从40亿元上调至106亿元，增幅达到164%。
花旗、高盛、国信证券也相对乐观。
高盛甚至将美团目标价从116港元上调至123港元。
为什么大家突然这么乐观？
核心就两个字：补贴退潮。
如果外卖UE真的转正，意味着美团正在从“烧钱抢份额”，重新走向“订单也能赚钱”。
但市场并没有完全乐观
摩根大通仍维持中性评级，目标价85港元。
市场一致预期Q2每股收益仍可能为负，新业务也在持续投入。
所以现在真正的分歧其实很简单：
外卖盈利改善的速度，能不能跑赢新业务的投入？
明天看什么？
我认为不用看太多复杂指标。
就看外卖UE。
如果转正，意味着美团盈利修复的核心逻辑得到官方验证。
如果不及预期，短期股价可能继续承压。
所以，明天这份财报，某种意义上不仅是一份成绩单，更是市场等待已久的一次“盈利拐点验证”。
美团到底开始赚钱了吗？明天见真章。
你觉得Q2外卖UE能转正吗？评论区押注。
