一、隔夜核心催化：英伟达财报，先跳水再暴涨，藏着超预期景气度
1. 非云市场增速突破100%
2. Rubin芯片全面量产落地
二、A股盘面反馈：硬件全线爆发，市场心态趋于理性
半导体板块大涨4.31% 通信板块大涨3.39%
三、外部环境优化：油价回落，压制科技股的风险变量消退
四、深度拆解：英伟达财报的隐忧，利润亮眼但现金流大幅收缩
1. 现金流大幅缩水
Q2经营现金流：240.77亿美元 Q1经营现金流：503.44亿美元
Q2自由现金流：213.41亿美元 Q1自由现金流：485.54亿美元
2. 核心原因：英伟达在为下游扩张“垫资”
应收账款从年初384.66亿美元，飙升至630.59亿美元，半年新增近246亿； 存货从214.03亿美元增至315.75亿美元，新增超100亿。
