旭创、宇树、茅台，三张财报里的A股估值真

A股现在怎么给公司定价？看这三家就明白了。

中际旭创：业绩是真，但价格不便宜。
半年狂赚136亿，利润翻了两倍多。可股价还是跌了快8%。大家怕的是账上堆着150亿应收款和198亿存货。加上英伟达新路线没带它玩，资金自然先跑。

宇树科技：故事性感，但贵得离谱。
人形机器人出货量全球第一，毛利率比软件公司还高。可市值两千多亿，市盈率高达445倍。说白了，大家买的是未来幻想。现在主要靠实验室买单，工业订单还没来。

贵州茅台：没新故事，但便宜得扎眼。
十二年来头一回“增收不增利”，市盈率却跌到十年最低。其实人家是在主动挤泡沫、砍渠道。直销越做越大，分红率接近80%，现金流贼扎实。

市场就是愿意为想象付疯狂的钱，却对稳稳的现金牛极度吝啬。