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财报季!PCB、光通信持续高增鉴于公众号推送规则改变，如果没有把你喜欢的公众号标星，后期可能就会收不到推送了，所以如果你觉得本公众号能给你带来帮助，请标星我的公众号，感谢！ （一）【AI产业】 1.沪电股份：26Q2单季，67.57%营收增速、41.28%毛利率（环增5.6pct），创下2010年上市以来的历史新高，与全球PCB/载板同业对比亦显著出色。 数据通讯：26H1收入113亿元（YoY+73%），其中交换机及路由器收入71亿元（YoY+106%）、AI服务器和HPC收入18亿元（YoY+21%）、通用服务器收入20亿元（YoY+101%）。 224G核心产品（我们预计为Rubin Scale-up Switch）已实现小批量供货，启动448Gbps产品预研；这一表述或呼应近期SemiAnalysis报告沪电已经完成基于PTFE基材的NVSwitch7主板送样。 2.罗博特科：26H1比预期更早扭亏为盈，净利润655.48万元，Q2单季净利润0.45亿元；之前我们保守估计公司Q3扭亏，如今提前一个季度； 在手订单超预期：未确收的在手订单33.86亿元，其中ficon 24.52亿元；考虑到Q2 ficon营收4.88亿，25年年报在手11.05亿，则年报披露日至今新签订单为24.52+4.88-11.05=18.35亿； 公司已披露订单与本次在手订单相差5.5e+未披露，“已收到同一集团客户累计高达约12.61亿元”推测为AAOI，则AAOI未披露2e左右，其余#3.5e+为其他客户。 3.中科曙光：H1扣非+48.5%远强于归母+33.3%，Q2单季利润加速，研发+78%下毛利率仍在提升； 曙光数创累计完成1650MW液冷系统交付，国内液冷市占率连续五年第一；报告期推出相变浸没C8000 V3.0，单柜功率超900kW、PUE低于1.04。赛迪测算国内液冷市场26年232.5亿→28年470.4亿。 超级点scaleX640与新发无线缆箱式scaleX40（40卡、28 PFLOPS FP8、HBM超5TB）成矩阵，自研400G scaleFabric补齐互联短板；7月郑州国家超算互联网核心节点上线，基于scaleX建成国内首个全国产十万卡池。 最硬的信号在资产端——存货67.92亿、较年初+92.24%，公司明确指向高端计算机、融合算力中心及液冷订单增加。 4.中际旭创点评： 这两天走势较弱，尽管公司交出了一份扎实的业绩。业绩本身并非问题，强劲的二季度业绩以及二季度较高的库存水平，为三季度营收打下基础，市场普遍将该信号解读为利好； 本次股价遭抛售被归因为多重因素，包括SK海力士发布的CPO相关报告，但核心原因更像是大量拥挤的多头头寸集中平仓了结。与国内投资者交流后可以发现，光赛道依旧是市场偏好的细分方向； 但美国宏观层面不确定性以及悬而未决的 FCC 相关风险，限制了光模块相关公司的股价表现，资金流出在 H 股上市之前就已经开启。 5.印度AI数据中心公司订购9000套英伟达Vera Rubin系统。 （二）【半导体】 1.北方华创：上半年公司实现营收201.61亿元，同比+24.9%；实现扣非归母净利润33.41亿元，同比+5.02%； 26Q2实现营收98.39亿元，同比+23.98%，环比-4.69%；实现扣非归母净利润17.14亿元，同比+6.41%，环比+5.37%。 原本预期公司Q2收入持平或略微环增，核心是以去年同期订单作为预测依据，实际上，去年Q2-Q3存在较多先进逻辑订单，交付确收周期更长，预计会陆续体现在下半年报表上，全年仍然保持490-500e的收入预期。 注意：由于公众号单篇容量有限，更多盘中消息和小作文，会实时更新在星球，还没加入星球的朋友，可扫下面二维码领3天免费体验卡。
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