本文仅代表个人观点，基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
一、今日中报业绩超预期公司汇总（8月26日）
1、高德红外——红外
业绩：公司做的是红外探测器芯片、红外热像仪及完整武器系统，军民两用。中报营收42.16亿，同比+117.94%；扣非归母13.14亿，同比+767.07%。
增长原因：红外探测器在安防、车载、工业测温及型号装备里放量，订单交付节奏加快，加上产品结构往高毛利的完整装备倾斜，收入翻倍的同时利润率明显抬升。
个人看法：军工标的，特征是订单确认波动大且单季度现金流-0.68亿有点弱了，属于业绩爆发但分节奏的标的，不能把单期高增当线性，红外里面我最喜欢的是这两年的睿创微纳，超级成长，高德，阅。
2、杭电股份——AI算力上游材料
业绩：公司做的是电力电缆、光通信线缆和铜箔，属AI算力上游材料。中报营收50.97亿，同比+12.66%；扣非归母3.88亿，同比+1196.88%。
增长原因：电力电缆业务保持稳定，光通信业务增收增利，铜箔业务稳步推进，三条线里光通信和铜箔跟着AI数据中心与算力建设放量，低基数下扣非利润弹性释放。
个人看法：算力上游材料里的小而美，预期和筹码都打得很满，业绩虽炸但性价比一般，有一个ai行业预期打满的标的，只看就行了，阅。
3、桐昆股份——涤纶长丝、PTA
业绩：公司做的是涤纶长丝和PTA，化纤龙头。中报营收527.09亿，同比+19.36%；扣非归母40.06亿，同比+280.03%。
增长原因：行业去库存和产能自律让涤纶POY/FDY盈利修复、PTA加工费6月突破700元/吨创2023年以来新高；同时参股20%的浙石化上半年净利82.75亿（去年同期21.32亿），投资收益大增，量价与权益收益双击。
个人看法：本质是有色+化工式的周期修复，浙石化贡献了相当一块利润。后续跟踪重点是长丝价差和浙石化后续，一般，阅。
4、沪电股份——高速高层PCB
业绩：公司做的是高速高层PCB，供AI服务器、高速交换机，PCB龙头。中报营收136.89亿，同比+61.17%；扣非归母27.95亿，同比+70%。
增长原因：高速交换机、高性能计算等AI新兴场景拉动结构性需求，PCB业务营收约129.94亿（+59.39%），32层及以上产品同比+190.83%，PCB毛利率升至约40.52%（+4.06pct），产品结构优化带动量价齐升。
个人看法：AI硬件链里PCB环节的龙头。Q2归母16.81亿环比+35%，景气度还在加速，七月下跌就是资金一致性博弈这里是增速顶端了，让后拥挤踩踏，这轮ai泛科技下跌，沪电算是比较抗跌的。这里和其它ai标的一个态度，等新催化，一个业绩催化，还不够，阅。
5、江西铜业——铜冶炼及矿山
业绩：公司做的是铜冶炼和矿山，有色资源龙头之一。中报营收3071.55亿，同比+19.53%；扣非归母75.56亿，同比+73.73%。
增长原因：铜价上行+产量稳中有升，矿山和冶炼端量价齐升，扣非75.56亿保持高增长。
个人看法：整体是周期顶段+资源属性强化的优质中报，不是无周期成长，营收破3000亿、扣非75.56亿，体量和增速都很不错，是今晚资源股里最扎实的一张业绩牌了，本质是有色周期，铜价是最大变量，后续看点在自产矿持续释放（武山三期、德兴扩帮、海外Cascabel）能否在铜价回落后托住利润，阅。
6、中船防务——船舶制造、海工
业绩：公司做的是军用舰船、特种辅船、公务船及海洋工程，造船央企。中报营收111.20亿，同比+9.31%；扣非归母7.82亿，同比+59.28%。
增长原因：全球造船景气叠加手持订单饱满（超740亿元），高附加值船型和军品交付节奏改善，规模效应把毛利率和利润率往上带。
个人看法：扣非与归母同步、约+59%质量干净，和松发股份同属造船链但增速温和、央企属性更强。手持订单锁得久、盈利确定性好，缺点是营收增速不高、弹性不如民企大船。整体是周期上行段里资产质量扎实、但利润含投资收益水分的优质船企报表，阅。
二、总结
1、昨天记录的松发和石头市场今天还是很认可的，市场现在在挖掘ai外的成长。
2、今晚这批财报的核心是AI硬件链的业绩兑现度依然最高，但市场已经不再为符合预期的好而买单。沪电股份扣非+70%、营收+61%，量价齐升、产品结构优化，是PCB核心成长标，但参照前两天中际旭创、新易盛财报后市场的负反馈，高位景气度一旦预期打满，财报再好也容易出现利好兑现的走势，所以AI这条线当下确实是hard模式，别硬做难题，等新的催化。
3、今天另一条主线是资源与周期修复：江西铜业扣非+73.73%、桐昆股份扣非+280%、高德红外扣非+767%，绝对额和增速都很可观，但这类业绩的根子是铜价、长丝价差、军工订单，持续性看价格不看成份，和AI的成长逻辑不是一回事，不要别混着看。造船链的中船防务和之前松发股份一脉相承，手持订单锁得久、确定性更强。
三、历史超预期财报记录文章：
以后我财报期每天记录一下自己看到的成长股，大家可以随缘看，在这个基础上做成长股后续投研一定收获满满，觉得有帮助还请大家点点赞支持，祝你发财，谢谢！
全文完。
免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何形式的有价证券推荐、投资决策建议或承诺。市场有风险，投资需理性，读者切勿依据本文内容作为买卖依据，务请结合自身风险偏好独立判断。数据来源： 文中财务数据引自上市公司公告、交易所官网及Wind/同花顺等正规信源，以及网络信息源，笔者已尽勤勉义务核查，但无法对数据的绝对准确性、完整性及实时性做任何担保，若与官方披露存在差异，请以官方信息为准。版权及合规： 本文原创版权归作者所有，未经授权严禁转载、洗稿或镜像。因信赖本文内容进行交易造成的盈亏，作者概不负责。
