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快评:嘉联支付2026年H1财报整体观点 26年嘉联支付通过加大渠道营销补贴力度，激励交易规模增长已初见成效，但净利承压，经营质量下滑。嘉联重点投向跨境支付、数票及充电宝业务，跨境支付业务实现快速补位国内支付下降缺口，成为支撑支付业务的重要力量。 1.概述 2026年上半年交易额8973亿(+24.3%)、收入11.65亿(+22.7%)、净利润1.2亿（+35.6）。国内支付以价换量初见成效，跨境支付真正成为第二曲线。 2.国内支付 2026年上半年交易额8937亿，同比+23.8%；受新商户拓展策略调整及营销支持力度加大影响，支付及收单增长业务收入环比+6.7%；嘉联通过低费率策略和新拓商户补贴策略，做大交易的策略见效，交易额增长了1719亿。但收入费率承压，13.15BP下降到11.33BP, 减少了1.82BP，可谓是非常之大，导致营业利润费率从3.63BP下降到0.25BP, 几乎是贴近了自己的通道成本线在做买卖。 嘉联转型的背后，是从传统支付业务向真商商户业务升级的必然阵痛，一方面是监管压力下传统收单的必然收缩，另一方面，传统收单机构纷纷转型下对真商市场的争夺，嘉联为了挤占市场份额，牺牲利润换交易规模是战略性调整，做大了交易规模未来再慢慢做利润。 3. 跨境支付 牌照：依托卢森堡PI牌照(可在欧盟27国展业，可从事线下收单、互联网支付、预付费卡、跨境支付、货币 兑换等业务)、香港 MSO牌照、美国 MSB 牌照(美国联邦牌照，可从事跨境支付、货币兑换、数字货币等 业务，但不能从事各州收单支付业务，需申请MTL) 开展。 品牌：跨境支付品牌PayKKa 主打 B2B 跨境贸易收款、B2C 跨境电商收款、全球收单；已支持 10+全球主流币种的收款业务以及全球 150+币种的收单业务，能够为出海企业提供一站式跨境支付解决方案，解决客户资金在收、付、结、汇、管方面的问题。APM（本地支付方式）覆盖欧洲、亚太、拉美三大区域。 25年交易额24亿元，季度环比平均增速超100%，到了26年上半年交易升至36亿元，速度还是非常之快。嘉联的跨境支付主打跨境收款，全球收单刚上线独立站收单产品，整体从产品建设过度到了快速化起量阶段。 在收入和利润方面，表现的也是非常亮点。26年上半年跨境支付业务4.8亿，净利润9295万元，新国都的支付业务净利润1.34亿，跨境支付贡献了近7成。在盈利能力上，跨境支付收入费率1.34%，净利润费率0.257%，相比传统支付是相当可观。 4.增值业务 数电发票业务无具体数据披露，财报披露立开票已接入微信、支付宝支付即开票接口，新增多个垂直行业开票解决方案。在监管政策指引下近期支付即开票业务市场火热，数电发票业务虽然不能做到盈利，但成为抢占商户的重要抓手。 立充共享充电宝业务租借流水同比实现快速增长；据悉，充电宝业务由其集团的团队开展，与支付团队是两套班子，重资产、重运营模式，且面临美团等激烈竞争，其未来前景仍不乐观。 嘉联云店已累计服务10万+中小餐饮商户，总体变化不大，未有实质性进展，坊间传闻目前嘉联云店已经最小化投入运营，在战略上已经处于收缩边缘。 围绕客户服务环节，在产品端上线“AI 嘉” 智能助理，依托 AI 大模型与对话式交互能力，覆盖AI 客服、AI 进件、AI 经营日报等功能。面向中后台运营场景，嘉联支付搭建一站式智能体管理平台。 6.战略方向 国内收单：强化渠道建设，提升交易规模和渠道复用； 跨境支付：持续加大投入，以PayKKa品牌为核心，构建“跨境结算+全球收单”双驱动业务体系。重点打造涵盖多币种快速结算、智能汇率管理等功能的跨境支付解决方案，探索在全球重点区域开展行业定制化收单服务； AI:引入AI 驱动的智能客服体系与商业服务Al应用，提升商户服务效率并为商户提供智能数据分析、自动化运营管理等数字化工具，探索Al 技术赋能企业及商户高效运营的各类解决方案。
