中宠、佩蒂齐发财报,净利最大下滑69.25%

宠物食品企业的钱正变得越来越难赚。

回顾2026年一季度业绩，乖宝、源飞、路斯等宠物上市公司已集体出现收入正增长、净利润下滑的走势，头部企业普遍把利润让渡给渠道投放、自主品牌建设与产能爬坡。中宠与佩蒂的半年报，只是把这条主线放大到了极致：收入端靠海外ODM稳盘+国内自主品牌冲量，利润端被销售费用、原材料成本、现金流转负三重挤压。

财报显示，中宠股份2026年上半年实现营业收入32.81亿元，同比增长34.88%；归母净利润1.27亿元，同比下降37.63%；扣非归母净利润1.24亿元，同比降37.71%；经营活动现金流净额-1.93亿元，较上年同期的2.35亿元直接转负，降幅约182%。

资料来源：中宠股份公告

上半年销售费用4.35亿元，同比大增46.34%，增速明显高于营收；研发投入5978万元，增长28.17%。营业成本同比增长45.69%，毛利率降至25.88%。

资料来源：中宠股份公告

同日，公司发布《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》，公司稳步推进境内、境外业务的发展，积极开拓市场，针对不同地域的市场需求进行产品定制与优化，力求在全球范围内提升产品影响力和市场占有率，不断将公司的优质宠物食品推向更广阔的舞台，实现全球化布局的深层突破，为此公司制定了清晰的战略目标：以自主品牌建设为核心，聚焦国内市场，加速海外市场拓展；稳步推进全球产业链布局，巩固传统代工业务规模，为“成为全球宠物食品行业的领跑者”的愿景而努力。

换言之，当前利润下滑被管理层定义为“品牌窗口期主动投入”的代价，用短期净利换长期市占率。

财报显示，佩蒂股份2026年上半年实现营业收入7.35亿元，同比仅增0.96%；归母净利润2432.07万元，同比下降69.25%；扣非净利润2416.43万元，降68.73%；经营活动现金流净额-6632万元，较上年同期的-3100万元继续恶化，降幅约113.92%。

资料来源：佩蒂股份公告

佩蒂股份是全球宠物功能性咀嚼食品龙头，植物咬胶出货持续居前，越南、柬埔寨工厂零食产能合计超3万吨，新西兰4万吨主粮产线依托当地农副资源直供全球。国内温州、泰州工厂补齐烘焙粮、风干粮、冻干粮、湿粮罐头产线，为自主品牌供链。

目前，公司已形成以爵宴为核心引领，好适嘉与齿能分别覆盖高性价比市场与功能性细分市场，Smart Balance（悦佰思）和Vivaland（鲜乐之野）聚焦新西兰高品质主粮的多品牌布局。各品牌定位清晰、协同互补，有效支撑公司自主品牌业务持续发展。

资料来源：佩蒂股份公告

就净利润大幅下滑一事，财报中仅提到，上半年营业成本同比增长6.30%，主要系鸡肉采购价格整体抬，拖累综合毛利率。2026年上半年公司销售费用5884万元，同比增长5.61%；研发投入1675万元，同比增长20.80%，主要系随着宠物主粮业务推进，公司增加主粮产品研发人员投入及相关试验材料消耗。

中宠与佩蒂的“年中答卷”，有些差强人意，但又在意料之中。它们把宠物食品行业2026年的核心矛盾摊开在桌面上，前端需求不弱、出海空间仍在，但流量成本、原料周期、自主品牌冷启动三段支出同时计账，让“收入涨、利润跌”成为头部共识。这其中，中宠选的是高营收增速、高费用换份额，佩蒂则是低增速下被成本与产线爬坡双击。

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编辑  |  葡萄  |  主编  |  Jerry  |  图源  |  pixabay

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