从拼多多财报看公司发展变化8月24日，拼多多发了Q2财报。 数据本身没什么悬念：营收1124亿元，同比增长8%；利润272亿元，同比下降12%。增收不增利，延续了上一季度的趋势。 真正值得看的，是钱去哪了。 研发投了43亿，涨了40% 这是财报里最显眼的一个数字。Non-GAAP研发投入43亿元，同比增长40%。研发费用46亿元，高于市场预期的44.4亿元。 拼多多在技术上的投入一向不算激进，这次突然加码，方向很明确——AI和大数据。财报里提到，研发投入主要用于技术防控体系升级、数据处理能力建设等方面。换句话说，拼多多在补技术的课。 雄安4000人，两个月招满 另一个花钱的地方是雄安。 二季度，拼多多在雄安新区成立了专项公司，购置了办公大楼，设立了传统产业数据处理服务中心和传统制造高质量发展综合服务中心。目前全职员工已突破4000人。 什么概念？从6月15日首批150人入职，到突破4000人，只用了两个多月。规划的一年招5000人，预计近期就会提前完成。在互联网大厂普遍收缩的2026年，拼多多是少数还在大规模招人的公司之一。 平台治理：6个月50个专项 赵佳臻在电话会上说了一句话：“仅6月份就针对50余个细分领域推出专项治理方案。” 平台累计已出台150余项治理举措，覆盖商品准入、食品安全、药品安全、知识产权保护、直播带货规范等环节。6月份的50个专项包括食品净含量标准、时令水果过度宣传、海淘商品溯源、教培教辅治理等。 以前拼多多在治理上是被动的——出事再补。现在它在主动铺规则。 钱从哪来？收入结构在变 交易服务收入547亿元，同比增长13%；在线营销服务收入576亿元，同比只增长了约3%。 广告收入增速跑输交易服务收入。拼多多正在从一家“卖广告的公司”变成一家“赚交易抽成的公司”——收入更依赖平台上的交易规模，而不是商家投广告的意愿。这个转变，比利润涨跌更值得关注。 拼多多在干什么？ 三个方向。 第一，补技术短板。43亿研发投入，是拼多多在AI时代不被落下的赌注。第二，建供应链能力。雄安4000人，不是客服，是做数据处理和传统产业数字化。这是“三年再造拼多多”的一部分——从线上交易平台，往供应链深处走。第三，治平台生态。150项治理举措，是在给“便宜”这件事找合规的底座。 拼多多以前的核心能力是便宜——把流量和价格做到极致。现在它在补另外三件事：技术、供应链、治理。 利润降了，是因为在花钱。花在研发上、花在人才上、花在规则上。 至于这些钱花得值不值，下一两个季度的财报会给出答案。
