行业分析|2026 上半年度网络安全企业收入呈现结构分化,AI 安全尚在变现爬坡阶段

多一度思考，见网安本质！

大家好，我是Jun哥。

2026 年上半年网络安全上市企业正在财报陆续披露，目前披露的企业包括360、启明星辰、深信服、网宿科技、迪普科技、国投智能等。

尽管还有部分企业尚未发布正式的半年报，但从安全业务口径的数据的横向数据对比来看，当前还是出现了明显的分化趋势。

核心分化趋势主要包括：

（1）传统硬件盒子、G 端项目制业务受甲方预算、交付节奏、季节性等压制；

（2）运营商云原生安全、安全运营服务实现较快增长，服务付费制占比逐渐提升。

（3）AI 安全产品虽遍地开花，但大多还停留在项目试点，尚未形成独立大规模收入来源，绝大部分客户依旧处于谨慎的观望阶段。

01各家安全板块核心数据

网宿科技的安全及增值服务营收7.90 亿元，同比 + 22.10%，占总营收 34.06%。

依托 CDN 边缘底座，WAAP、Bot 治理、AI 应用防护成为主要增长点，安全业务增速显著高于传统 CDN 主业，已经成为公司核心增长曲线。

网宿科技属于流量侧云原生安全赛道，客户以互联网、AI 企业为主，和传统政企安全厂商赛道错位竞争。

（四）三六零

三六零数字安全子公司的安全业务收入 3.10 亿元，同比 + 22.26%，毛利率 68.18%。

尽管其安全业务增速不错，但绝对体量偏小，占整体营收仅 7.44%，公司主体收入来自互联网广告与增值会员。

同样的，政企安全业务延续强季节性，上半年收入参考意义有限。

AI 安全智能体、大模型安全方案以项目落地为主，尚未贡献大规模营收。

（五）国投智能

美亚柏科主要涉及安全相关取证、公共安全数智化为核心基本盘，两大板块合计 4.19 亿元，同比‑13.0%。

新签订单实现正增长，但受 G 端项目审批、验收延后影响，收入确认滞后，上半年承压。

此外，业务聚焦司法、公安取证，金融反诈、机器人安防等新业务尚处于投入期，短期很难对冲传统主业下滑压力。

  02　行业现实特征

第一，赛道决定增速。

云原生、边缘安全、安全运营服务普遍实现两位数增长；传统硬件盒子、G 端项目制业务容易出现收入波动。

网宿、启明星辰的服务类业务增速显著高于传统硬件产品，反映客户采购正在从一次性采购硬件，向持续付费的安全服务迁移。

第二，AI 安全更多是赋能，而非独立创收。

六家公司均在产品中融入大模型、安全智能体，部分新产品取得较高增速，但大多叠加在原有项目、原有产品之中，极少单独形成大规模 AI 安全专项收入。

AI 更多作为产品能力增强项，真正独立商业化变现还处在早期。

第三，政企安全的季节性风险依旧突出。

国投智能、360、启明星辰都具备典型特征：上半年拿单，但收入、利润集中下半年确认。

看网安企业，不能简单以半年报直接推演全年，合同负债、在手订单的参考价值高于上半年利润表。

第四，厂商发展路径分化。

（1）深信服双线并行，安全 + 云基础设施双轮驱动；

（2）启明星辰完成产品向运营服务的结构切换；

（3）网宿走边缘云安全差异化路线；

（4）迪普坚守高毛利硬件安全产品；

（5）国投智能深耕 G 端取证同时探索第二曲线；

（6）360 安全业务体量有限，更多依托互联网主业反哺安全板块。

  03　写在最后

整体来看，网络安全行业已经告别普涨时代，进入结构性分化阶段。

赛道选择、产品服务化转型，比单纯拼整体营收规模更加关键。

后续网络安全行业有几个值得跟踪的几个观测点：

一是安全运营、MSS、WAAP 等服务化业务的占比是否持续抬升；

二是 AI 安全能否从项目试点走向标准化产品，产生独立收入；

三是 G 端厂商下半年订单验收兑现情况；四是不同赛道毛利率变化，判断行业竞争压力。

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