来源：万联网
白皮书首先厘清了“融资性贸易”的本质，指出其并非法律概念，而是监管层面定义的“名为买卖、实为借贷”的违规业务，核心特征是缺乏真实贸易背景和货物流转，目的在于资金拆借而非商品交易。报告系统梳理了从2012年“加强管理”到2023年国资委“十不准”政策、再到2026年“46号令”终身追责的监管演变，表明国资监管部门已对融资性贸易采取“零容忍”态度。同时，白皮书将融资性贸易与正常的供应链金融（基于真实交易和核心企业信用的融资服务）作了明确区分，强调前者是虚构交易环节的资金空转，后者服务于真实的商品流通。
白皮书详细剖析了融资性贸易的四种主要类型（循环贸易、委托采购/销售、托盘贸易、仓单/货权空转），并指出参与主体（出资方、用资方、通道方、仓储方）均可能因参与虚假安排而承担民事、行政乃至刑事责任。在民事层面，法院依据《民法典》第一百四十六条采取“区分原则”，认定买卖合同无效但隐藏的借贷合同可能有效，通道方则按过错程度承担补充赔偿责任；在刑事层面，可能涉及合同诈骗、虚开增值税专用发票、国有公司人员失职等罪名。报告汇编的十二个典型案例（如三方循环贸易、通道方补充赔偿、仓储方共同犯罪、国企人员失职被判刑等）生动揭示了穿透式审判思维和全链条风险传导的现实后果。
针对严峻的合规形势，白皮书提出了六项核心合规建议：回归贸易本质（杜绝“以贸易之名行借贷之实”）、完善穿透式尽职调查、确保货权真实流转、避免合同中出现“垫资”“固定收益”等借贷表述、拒绝参与闭环交易、建立覆盖全流程的风控体系。此外，白皮书所属的万联网和德和衡律所联合推出了系统的培训课程（如合规风控实操、国企增收专题、煤炭供应链实务等）和咨询服务（包括治理架构诊断、制度体系优化、业务全流程风控升级），旨在帮助企业排查漏洞、划定红线、制定操作手册，从而在“十不准”和穿透式审判的双重压力下实现合规经营与可持续发展。
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