【泛微2026半年财报】毛利94的软件公司为什

泛微半年报透出一种反差：对外喊着 All in AI，对内却把钱锁进了理财。

利润涨得猛，但收入没怎么动。上半年营收才涨了 5%，净利润却飙升了近 75%。毛利率高达 94%，同行用友营收是它四倍多，却亏了 9 个亿。

钱是怎么省出来的？主要是靠裁员优化、缩减研发开支，外加买理财吃利息。公司甚至拿了 32 亿的额度去买三年期大额存单，账上的现金反而降了大半。

AI 喊得响，动作却偏保守。虽然推出了“数智大脑”和一堆智能体，但研发投入其实在降。同时还在回购股票、给股东分红。

从 2001 年创业赌 OA 的未来，到如今宁可拿钱买确定性，这家公司的姿势变了。它现在更相信利息，而不是把身家押在 AI 上。