段永平：我不看财报，但我觉得泡泡玛特蛮好

最近投资圈最热闹的事儿，莫过于段永平和泡泡玛特这对“CP”了。

从“看不懂”到“10年不卖”
说起段永平对泡泡玛特的态度，那真是比电视剧还精彩。去年8月人家股价还高高在上的时候，段永平直言“看不懂这门生意、不会碰”。今年1月还在纠结“人们为什么会需要这个东西，万一过两年大家都不要了呢”。
结果呢？3月看完泡泡玛特2025年财报后，态度180度大转弯。4月开始布局，5月直接喊出“王宁对产品和商业的理解不输乔布斯”，还把神华都换成了泡泡玛特。到7月已经成了第二大股东，持股7.65%。
网友问他会不会减仓去买SpaceX，段永平直接甩了一句：“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。”

财报来了，市场不满意，段永平无所谓
就在这当口，泡泡玛特发了2026年中期业绩。上半年营收171.73亿元，同比增长23.8%；经调整后净利润51.6亿元；毛利率69.7%，比去年的70.3%稍微掉了点。旗下6大IP营收破10亿，11个IP收入过亿。LABUBU所在的THEMONSTERS卖了44.5亿排第一，星星人26.5亿排第二，增速超过580%。
不过市场预期更高——营收预估199.8亿，实际171.7亿；净利润预估66.4亿，实际50.38亿。数字一出来，股价跌了不少。
但段永平什么反应？“为什么会跌那么多？我不信！”“我不在乎短期的东西。我看了一下财报，觉得蛮好。”
他还特地点了一下库存问题——“泡泡玛特的货值比较低（和苹果产品比），运费会比较高，所以库存一定是比苹果高很多的”。顺便回忆了一把当年在小霸王的日子：“每年100%+增长，但到第7年也断了。”意思是，别指望谁年年都线性增长。

王宁比他强？
段永平还转述了王宁的一句话——“领导力来自于做正确的事”。然后补了一句：“王宁对领导力的这句描述是非常王宁的，比我强。”
能让段永平亲口说“比我强”的人，真不多。
哦对了，他还补了一句：“他很腼腆，也很帅，很多美女找他合影，我需要赶紧跑远一点。”

最后想说
段永平从“看不懂”到“10年不卖”，泡泡玛特从营收371亿到如今半年171亿。市场短期吵吵闹闹，段永平在那头quietly加仓。他说得好：“我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？”
这句话，值得细品。