一、回盛生物：上半年净利润同比增长75.59% 拟10派3元

二、新和成：蛋氨酸景气驱动业绩高增

新和成上半年实现营业收入131.29亿元，同比增长18.28%；归母净利润40.11亿元，同比增长11.31%。业绩增长主要系蛋氨酸业务量价齐升，各板块销售稳健向好。

受中东局势影响，今年3月下旬蛋氨酸价格从20元/公斤迅速涨至超40元/公斤，维生素A、E价格亦有不同程度上涨。主营氨基酸的全资子公司新和成氨基酸上半年营收48.26亿元，同比增长28.41%；净利润20.13亿元，同比增长39.94%，贡献上市公司约一半净利润。

三、恒瑞医药：创新药占比突破六成，但增长压力开始显现

恒瑞医药上半年实现营业收入154.56亿元，同比下降1.94%；归母净利润44.65亿元，同比微增0.34%；扣非净利润37.30亿元，同比下降12.71%；经营活动现金流净额19.87亿元，同比大幅下降53.80%。二季度压力更为突出：营收73.15亿元，同比下降14.5%；归母净利润21.83亿元，同比下降15.25%，均低于市场预期。

结构转型是这份财报最核心的信号。上半年创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.38%，在药品销售收入中的占比从2025年全年的58.34%升至63.16%。仿制药收入约51亿元，同比下降16.07%，集采及公司主动收缩资源仍在持续影响这块业务。

创新药内部出现明显分化。抗肿瘤创新药收入62.65亿元，同比增长仅2.58%，仍占创新药收入的71.11%。非肿瘤创新药收入25.45亿元，同比大增73.97%，已占创新药销售近三成，恒格列净、艾玛昔替尼等代谢、自免领域产品贡献主要增量。

按季度拆分，一季度创新药收入45.26亿元，同比增长25.75%；二季度约42.83亿元，同比增速降至约8%。其中二季度抗肿瘤创新药收入约29.5亿元，较去年同期有所下降。

BD合作持续加码。上半年确认对外许可合作收入14.22亿元（主要来自GSK及Braveheart Bio里程碑付款），同比减少约5.7亿元。2026年5月与BMS签署13个早期项目合作，首付款6亿美元，潜在总交易价值最高约152亿美元。研发投入46.05亿元，同比增长18.96%，占营收比重达29.8%。

四、普洛药业：CDMO业务逆势高增，盈利持续修复

普洛药业上半年营收48.23亿元，同比下降11.41%；归母净利润5.22亿元，同比下降7.22%；扣非净利润4.95亿元，同比下降4.88%。但盈利能力持续改善：毛利额14.25亿元，同比增长1.73%；毛利率29.55%，同比上升3.82个百分点；二季度毛利率达29.80%，同比环比双提升。

CDMO业务是最大亮点。上半年CDMO收入14.12亿元，同比增长14.17%。进行中项目1620个，同比增长37%——其中商业化阶段（含临床三期）417个，同比增长11%；研发阶段1203个，同比增长50%。ADC项目52个，多肽项目71个，DS项目175个（同比增31%）。截至报告期末，未来三年内将交付的商业化在手订单金额超73亿元。

总第4531期

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