8月20日，阿里巴巴正式披露2027财年第一季度核心财报数据，这份成绩单彻底印证了阿里AI商业化全面落地、新旧业务双线爆发的发展态势。曾经持续投入的AI战略迎来集中回报，云业务创下近五年最佳增速，同时电商即时零售板块强势突围，双引擎驱动阿里开启全新增长周期。
AI成绝对核心引擎！云业务增速登顶，盈利质量大幅跃升
本季度阿里最亮眼的表现，集中在AI云计算赛道。数据显示，阿里云外部商业化收入同比暴涨45%，一举创下22个季度以来的最高增速，彻底摆脱过往增速平缓的局面。更值得关注的是，阿里AI商业化已经进入规模化、高盈利的成熟阶段，AI相关产品单季收入高达123.76亿元，连续十二个季度稳住三位数同比增长，成为集团最稳健、最确定的增长极。
不止营收暴涨，AI云业务的盈利能力实现质的飞跃。本季度AI云与算力分部EBITA利润同比大增133%，经调整后EBITA利润率攀升至12%，实现了高增速+高盈利的双向突破，彻底扭转了前期重投入、薄利润的行业常态。
亮眼业绩的背后，是阿里全栈自研AI体系的全面兑现。底层算力端，平头哥搭建起覆盖GPU、CPU、网络芯片的完整自研矩阵，全新AI处理器真武M890已实现规模化商用，落地自动驾驶、金融、互联网等20余个行业，服务超650家外部企业。同时阿里大幅优化算力交付效率，将大型AI数据中心交付周期压缩至100天，今年自研模块化数据中心产能效率将翻倍提升，精准承接市场爆发式算力需求。
模型与应用层同样多点开花。本季度阿里快速迭代大语言、图像、语音、视频等全系大模型，综合性能跻身国际第一梯队。开源的Qwen3.8-Max模型参数规模达2.4万亿，通义千问系列模型全球下载量突破30亿次，衍生模型超30万个，生态影响力持续领跑行业。
在落地应用层面，阿里完成企业端与消费端双向布局。企业级智能体千问办公深度绑定阿里云、钉钉生态，助力企业数字化办公升级；消费端千问App累计服务2.5亿用户，让AI技术深度融入日常消费场景，打通了从算力基建、大模型到终端应用的完整商业闭环。
券商摩根士丹利明确看好阿里AI长期价值，分析指出，当前阿里云利润率仍被传统云业务、老旧基础设施成本压制，而AI算力、MaaS模型服务等高附加值业务利润率远超传统业务。未来随着AI商业化业务占比持续提升，阿里云整体利润率将迎来持续结构性上涨，增长空间十分可观。
电商基本盘稳固！即时零售暴涨45%，成第二增长曲线
除了AI云业务强势突围，阿里传统电商板块也迎来全新增长活力，即时零售业务迎来爆发式增长，本季度收入同比大幅增长45%，与阿里云增速持平，成为消费板块最大亮点。
依托国内即时零售、全渠道零售的政策利好与行业风口，阿里持续深耕线下实体经济。当前国内电商带动就业超7900万人，一刻钟便民生活圈、电商产业带持续扩容，为即时零售发展筑牢基础设施根基。在此背景下，阿里电商核心底盘持续夯实，88VIP会员规模突破6400万，保持同比双位数增长，稳定的高价值用户群体，为新业务渗透提供了充足流量支撑。
细分业务层面，淘宝闪购市场份额持续稳固，单位经济模型（UE）环比不断优化，正式进入减亏增效、规模增长的良性循环阶段。盒马依托下沉新兴市县、联动淘宝闪购的双策略，订单与营收同比大幅增长，线下零售版图持续扩张。
即时零售的崛起，也带动淘宝App月活用户稳步提升，盘活整个阿里电商生态。行业预判显示，长期来看即时零售有望占据阿里整体交易额的30%，成功接替传统电商，成为阿里消费板块的第二增长曲线。
总结：AI+消费双轮驱动，阿里开启高质量增长新阶段
整体来看，这份财报标志着阿里彻底完成战略转型落地：前期持续加码的AI技术研发，已经全面转化为可落地、高回报的商业成果；传统电商摆脱增长瓶颈，依托即时零售打开全新增长空间。AI技术赋能数字经济、即时零售扎根实体经济，双轮驱动让阿里在科技与消费两大赛道，都掌握了核心竞争优势。
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