阿里Q1财报藏着什么秘密？云业务暴涨45% vs

阿里不是“中国版谷歌”，而是中国的商品交易操作系统。

AI云成了新引擎：阿里云外部收入涨了45%，利润质量也变好了。AI产品连续12个季度翻倍涨，自研芯片都卖给了650多家客户。

短期利润换长期门票：为了砸钱搞AI基建，净利润直接腰斩。资本开支飙到676亿，同比涨了75%。说白了，就是拿现在的利润去赌未来。

估值被严重低估：现在阿里的市销率不到谷歌一半。市场还盯着它电商利润下滑，没给AI转型溢价。按业务拆开算，阿里至少值4500亿美元，比现在高出一半多。

当AI变成基础设施，谁掌握铁三角，谁就拿到了下个十年的门票。