2026年8月20日中国金融市场报告

一、A股市场表现

三大指数表现

上证综指：收于3903.72点，上涨0.24%；

深证成指：收于13972.78点，上涨0.59%；

创业板指：收于3495.59点，上涨0.64%。

成交量变化

沪深两市合计成交额约2.08万亿元人民币，较前一交易日约2.51万亿元明显缩量，减少约4300亿元。市场在前一交易日大幅调整之后出现修复，但成交量显著下降，显示资金情绪仍较为谨慎。

行业政策信息

房地产行业：上海进一步优化房地产政策。

8月20日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、人民银行上海市分行等六部门联合印发《关于优化本市房地产政策措施的通知》，自8月21日起实施。政策包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等措施，政策重点继续围绕释放合理住房需求和稳定房地产市场展开。

总结与展望

8月20日A股在前一交易日大幅下跌之后出现技术性修复，三大指数均小幅上涨，但市场并未出现明显的放量反攻。创新药、生物制品、CAR-T细胞疗法、重组蛋白等医药方向表现较强，航天装备、稀土等前期活跃板块则出现调整。

从市场结构看，指数重新站上3900点，但两市成交额从2.5万亿元以上快速回落至约2.08万亿元，说明经历剧烈调整后资金风险偏好尚未完全恢复。短期市场更可能进入高位震荡和板块轮动阶段。后续需要重点观察3900点附近能否形成有效支撑，以及科技成长板块在大幅调整后能否重新获得资金回流。

二、汇市表现

美元指数为约98.79。美元指数在8月19日明显下跌后维持在99以下运行，整体仍处于近期相对弱势区域。

美元兑人民币（USDCNH）：约6.724。截至8月20日最新交易时段，美元兑离岸人民币在6.72附近运行，人民币延续近期偏强走势。

总结

近期美元走弱对人民币形成一定支撑。美国财政部扩大长期国债回购规模后，美债收益率一度回落，同时美元指数从接近100的位置快速回落至99以下。人民币则继续保持相对强势，USDCNH进一步向6.72附近下行。短期人民币汇率环境总体偏有利，但后续仍需要关注美国利率、美元指数以及中美利差变化。

三、中国债券

中国1年期国债收益率约1.20%，较前一交易日上行约0.12个基点。

中国10年期国债收益率约1.68%，较前一交易日上行约0.01个基点。

总结

8月20日中国国债收益率整体变化较小，1年期和10年期收益率基本维持稳定，收益率曲线仍保持较低水平。当前债券市场在经济基本面、货币政策预期与权益市场风险偏好之间保持平衡。

10年期国债收益率维持在1.68%左右，说明市场对中长期经济和通胀预期仍相对温和；与此同时，A股近期成交活跃度较高，权益资产对债券资金形成一定分流。短期来看，中国债券收益率大幅上行或下行的动力均有限，更可能维持低位震荡格局。