为便于投资人了解市场动态，我们撰写了《8月宏观分析报告》，回顾了近期国内外经济金融情况，涵盖全球宏观环境、中国经济数据及大类资产表现，以下为报告简述内容：
1、全球宏观：美欧通胀走势分化，货币政策分化加剧
全球宏观环境呈现通胀走势分化、央行政策方向背离、地缘风险反复的格局。美国通胀延续回落，就业市场明显转弱，美联储维持利率不变，但市场加息预期随经济数据走弱显著降温；欧元区通胀受能源价格推动再度回升，欧央行后续加息预期有所升温。与此同时，中东局势持续反复，油价高位宽幅震荡，全球通胀及主要央行政策路径的不确定性有所上升。
2、中国经济：总量稳中有缓，新动能保持韧性
7月国内经济运行总体平稳，但主要经济指标增速有所回落，制造业PMI重回荣枯线下方，工业生产、投资和消费增速同步放缓。结构上，高技术制造业、数字产品制造业等新动能继续保持较快增长，集成电路、工业机器人、新能源汽车等产品表现较强；服务消费与线上零售保持韧性，出口在外需及AI产业链景气支撑下保持较快增长。房地产、基建及制造业投资仍有压力，内需偏弱与新动能高景气并存的结构性分化延续。随着逆周期调节力度加大及增量政策逐步落地，稳增长动能有望进一步增强。
3、市场表现：股市触底反弹，债市偏强，大宗商品波动加大
A股在7月调整后逐步企稳，进入8月受海外加息预期降温带动放量反弹，随后转入震荡，市场高低切换及结构分化特征明显。港股先扬后抑，互联网、消费和金融等板块表现相对突出。
债券市场整体延续走强，长端及超长端表现占优，收益率曲线明显走平。随着收益率较快下行，进一步下行空间有所收窄。
大宗商品方面，黄金在美联储加息预期降温及美元走弱推动下明显上涨；原油受中东局势反复影响维持高位宽幅震荡，铜铝整体偏强运行。
4、关注与风险
后续重点关注美国通胀及非农数据、中国主要经济及金融数据，以及Jackson Hole全球央行年会、美伊谈判进展和国内稳增长政策。风险方面，需关注中东地缘冲突反复及原油供给中断风险，同时警惕美债长端收益率高位运行对全球风险资产估值和金融条件带来的扰动。
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