1. 行业概述
创新药是具备自主知识产权，通过全新靶点、分子结构研发而来，未在国内外上市，经完整临床试验验证疗效的药品。其研发周期长、投入大，与仿制已有药物的仿制药形成明确区分。
本文梳理国内创新药赛道九家核心上市公司的最新经营情况，覆盖肿瘤、自身免疫、心血管、ADC、小分子靶向等多个治疗领域，包含 2026Q1 及 2026 年上半年（H1）数据。
数据披露状态（截至 2026.8.20）：恒瑞医药、百济神州、艾力斯已披露正式中报；荣昌生物、哈药股份已发布业绩预告；百利天恒、信立泰、科伦药业中报尚未披露。 |
2. 九家公司核心财务指标对比
2.1 2026 年上半年（H1）数据
公司 | 核心领域 | H1营收(亿) | 营收同比 | H1归母净利(亿) | 净利同比 | 数据状态 |
百济神州 | 肿瘤/血液瘤 | 222.20 | +26.8% | 32.71 | +627.1% | 正式中报 |
恒瑞医药 | 肿瘤/麻醉/造影 | 154.56 | -1.94% | 44.65 | +0.34% | 正式中报 |
荣昌生物 | ADC/自免 | ~58.5 | ~+433% | ~47.0 | 扭亏 | 业绩预告 |
艾力斯 | 肺癌靶向 | 33.20 | +39.85% | 15.41 | +46.57% | 正式中报 |
科伦药业 | 输液/ADC | 待披露 | — | 待披露 | — | 未披露 |
哈药股份 | 仿创结合 | 待披露 | — | 3.80~4.37 | +46%~68% | 业绩预告 |
信立泰 | 心血管/肾代谢 | 待披露 | — | 待披露 | — | 未披露 |
百利天恒 | ADC/双抗 | 待披露 | — | 待披露 | — | 未披露 |
2.2 2026Q1 数据（已全部披露）
公司 | 核心领域 | Q1营收(亿) | 营收同比 | Q1归母净利(亿) | 净利同比 |
百济神州 | 肿瘤/血液瘤 | 105.4 | +31.02% | 16.08 | +1801.30% |
恒瑞医药 | 肿瘤/麻醉/造影 | 81.41 | +12.98% | 22.82 | +21.78% |
科伦药业 | 输液/ADC | 42.59 | -2.98% | 4.54 | -22.34% |
哈药股份 | 仿创结合 | 41.75 | +0.02% | 1.61 | -24.33% |
艾力斯 | 肺癌靶向 | 15.84 | +44.19% | 6.36 | +54.94% |
信立泰 | 心血管/肾代谢 | 12.28 | +15.65% | 2.25 | +12.45% |
荣昌生物 | ADC/自免 | 6.56 | +24.76% | 3.28 | +229.06% |
百利天恒 | ADC/双抗 | 0.95 | +40.25% | -7.75 | -45.75% |
2.3 Q2 单季推算（基于 H1 - Q1）
公司 | Q2营收(亿) | Q2归母净利(亿) | 备注 |
百济神州 | 116.8 | 16.63 | 正式中报，Q2营收环比+10.8% |
恒瑞医药 | 73.15 | 21.83 | 正式中报，创新药H1收入88.09亿(+16.38%) |
艾力斯 | 17.36 | 9.05 | 正式中报，Q2净利环比+42.3%，拟10派6元 |
荣昌生物 | ~51.94 | ~43.72 | 业绩预告，Q2含艾伯维RC148首付款6.5亿美元 |
哈药股份 | — | 2.19~2.76 | 业绩预告，Q2净利环比+36%~71% |
3. 各公司详细分析
3.1 恒瑞医药
行业地位：根植中国、全球领先的创新型制药企业，主营药品的研发、生产和销售。
2026H1 经营情况（正式中报，8/19披露）：营业总收入 154.56 亿元，同比下降 1.94%；其中产品销售收入 139.48 亿元，同比增长 1.87%；创新药销售收入 88.09 亿元，同比增长 16.38%，创新药占比首破六成。归属净利润 44.65 亿元，同比增长 0.34%。总营收微降主因非产品收入（授权等）波动，核心产品销售仍保持稳健增长。
2026Q1 经营情况：营业总收入 81.41 亿元，同比增长 12.98%；归属净利润 22.82 亿元，同比增长 21.78%。
Q2 单季：营收约 73.15 亿元，归母净利约 21.83 亿元。
2025 年收入结构：肿瘤 166.7 亿（52.71%）、神经科学 42.92 亿（13.57%）。
3.2 百济神州
行业地位：全球性、商业阶段的生物科技公司，主营研究、开发、生产以及商业化创新型药物，核心产品百悦泽（泽布替尼）全球放量。
2026H1 经营情况（正式中报，8/5披露）：营业总收入 222.20 亿元，同比增长 26.8%；其中产品收入 217.97 亿元，同比增长 25.6%；归属净利润 32.71 亿元，同比增长 627.1%；扣非归母净利润 29.18 亿元，同比增长 1017.6%。公司上调全年业绩指引，百悦泽全球销售额持续高增。
2026Q1 经营情况：营业总收入 105.4 亿元，同比增长 31.02%；归属净利润 16.08 亿元，同比增长 1801.30%。
Q2 单季：营收约 116.8 亿元，归母净利约 16.63 亿元，环比持续增长。
2025 年收入结构：药品销售 377.7 亿（98.81%）、技术授权和研发服务 4.551 亿（1.19%）。
3.3 荣昌生物
行业地位：具有全球化视野的创新型生物制药企业，专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。核心产品泰它西普、维迪西妥单抗。
2026H1 业绩预告（8/5披露）：预计营业收入约 58.5 亿元，同比增长约 433%；预计归母净利润约 47 亿元，上年同期为亏损，实现大幅扭亏；扣非归母净利润约 43 亿元。业绩爆发主因：与艾伯维就 RC148 签署独家授权协议（交易总额 56 亿美元，首付款 6.5 亿美元），首付款于 Q2 到账并一次性确认收入约 45-47 亿元；同时泰它西普和维迪西妥单抗国内销售收入持续增长。
2026Q1 经营情况：营业总收入 6.562 亿元，同比增长 24.76%；归属净利润 3.280 亿元，同比增长 229.06%。
Q2 单季（预告推算）：营收约 51.94 亿元，归母净利约 43.72 亿元，首付款为主要贡献。
注意：荣昌生物 H1 业绩含一次性 BD 首付款，剔除后经常性盈利仍需关注核心产品销售放量情况。 |
2025 年收入结构：销售商品 23.07 亿（70.97%）、技术授权 8.951 亿（27.53%）。
3.4 艾力斯
行业地位：专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，肺癌小分子靶向治疗领域龙头，核心产品伏美替尼。
2026H1 经营情况（正式中报，8/19披露）：营业总收入 33.20 亿元，同比增长 39.85%；归属净利润 15.41 亿元，同比增长 46.57%；扣非净利润 13.67 亿元，同比增长 50.99%；经营活动现金流净额 14.45 亿元，同比增长 32.21%。核心增量来自医保覆盖下差异化产品的持续放量。公司拟每 10 股派发现金红利 6 元（含税）。
2026Q1 经营情况：营业总收入 15.84 亿元，同比增长 44.19%；归属净利润 6.360 亿元，同比增长 54.94%。
Q2 单季：营收约 17.36 亿元，归母净利约 9.05 亿元，环比增长 42.3%。
2025 年收入结构：抗肿瘤类 51.60 亿（99.48%）、技术授权及服务 2660 万（0.51%）。
3.5 哈药股份
行业地位：拥有 1791 个药品批文，聚焦心脑血管、消化代谢等五大领域，正推进向"仿创结合、以创为主"的战略转型，已有创新药项目在研。
2026H1 业绩预告（7/9披露）：预计归母净利润 3.80~4.37 亿元，同比增长 46.4%~68.36%；扣非净利润 3.29~3.79 亿元，同比增长 34.93%~55.17%。业绩预增主因医药工业板块业绩提升，主要产品销售大幅增长。正式中报将于 8 月 26 日披露。
2026Q1 经营情况：营业总收入 41.75 亿元，同比增长 0.02%；归属净利润 1.611 亿元，同比下降 24.33%。
Q2 单季（预告推算）：归母净利约 2.19~2.76 亿元，环比 Q1 增长 36%~71%，盈利改善趋势明确。
2025 年收入结构：工业 57.41 亿（98.91%）、其他业务 6324 万（1.09%）。
3.6 科伦药业
行业地位：创新药物研发聚焦核心领域，以肿瘤为主，同时布局自身免疫、炎症和代谢等疾病领域，形成疾病集群和产品迭代优势。子公司科伦博泰与默沙东深度合作 ADC 管线。
2026H1：中报尚未披露，暂无正式数据或业绩预告。
2026Q1 经营情况：营业总收入 42.59 亿元，同比下降 2.98%；归属净利润 4.537 亿元，同比下降 22.34%；扣非净利润 3.81 亿元，同比下降 32.42%。研发投入同比大幅增加，短期压制当期利润。子公司科伦博泰 SKB264 等多款 ADC 品种里程碑收入超 25 亿美元。
2025 年收入结构：非输液 88.67 亿（47.90%）、输液 74.84 亿（40.43%）。
3.7 信立泰
行业地位：心血管类药物领头企业，积极推进创新药品研发，专注于心脑血管、肾病、代谢、骨科等领域，心肾代谢矩阵逐步成型。
2026H1：中报尚未披露，暂无正式数据或业绩预告。机构预测 2026 全年营收 51.78 亿元（+18.97%），归母净利润 7.73 亿元（+18.62%）。
2026Q1 经营情况：营业总收入 12.28 亿元，同比增长 15.65%；归属净利润 2.253 亿元，同比增长 12.45%；扣非净利润 2.21 亿元，同比增长 15.29%；毛利率 76.58%。2025 年创新药收入 19.99 亿元，同比增长 47.25%。
2025 年收入结构：创新药 19.99 亿（45.92%）、医疗器械 3.799 亿（8.73%）。
3.8 百利天恒
行业地位：聚焦肿瘤的 ADC 创新药企，主营创新生物药业务和化药制剂、中成药制剂业务。核心 ADC 管线与百时美施贵宝（BMS）达成 84 亿美元授权合作。
2026H1：中报尚未披露，暂无正式数据或业绩预告。机构预测 2026 全年营收 23.6 亿元（-6.28%），净亏损 10.8 亿元。
2026Q1 经营情况：营业总收入 9459 万元，同比增长 40.25%；归属净利润 -7.746 亿元，同比亏损扩大 45.75%。亏损核心原因是研发费用高企，Q1 研发费用达 6.95 亿元。公司正重启港股上市。
注意：百利天恒仍处于高研发投入阶段，持续亏损，营收规模较小，业绩波动较大，需关注 ADC 管线临床进展及商业化兑现节奏。 |
2025 年收入结构：知识产权收入 21.24 亿（84.77%）、药品销售 3.801 亿（15.17%）。
4. 总结观察
H1 高增长标的 荣昌生物营收+433%、净利扭亏（含一次性 BD 首付款）；百济神州营收+26.8%、净利+627%，泽布替尼全球放量；艾力斯营收+39.85%、净利+46.57%，伏美替尼医保放量。 盈利质量突出 恒瑞医药 H1 净利 44.65 亿居首，创新药占比首破 60%；艾力斯净利率约 46%，拟大额分红；百济神州经调整净利 58.63 亿，盈利能力持续验证。 | 需关注标的 百利天恒 Q1 亏 7.75 亿，研发投入巨大，商业化仍待兑现；科伦药业 Q1 营收净利双降，研发投入压制利润；恒瑞医药总营收微降 1.94%，依赖创新药结构性增长。 待披露中报 哈药股份（8/26）、百利天恒、信立泰、科伦药业正式中报尚未出炉，届时可验证 Q2 环比趋势、创新药管线进展及全年指引。 |
数据来源：各公司 2026 年一季报、2026 年半年度报告/业绩预告、2025 年年报。截至 2026 年 8 月 20 日，部分公司中报尚未披露，标注"业绩预告"或"未披露"。仅供参考，不构成投资建议。
