2026年上半年，全球网络安全并购市场延续2025年创纪录的动能，但呈现出更清晰的结构性特征：交易数量保持高位，中型与中小型交易主导，大型平台型收购重新登场，战略买家聚焦“可集成、可防御、可扩展”的差异化资产。
根据Kroll行业跟踪数据及市场公开信息，Q1 2026全球网络安全相关交易约75宗，披露交易总额约22亿美元，节奏与2025年全年高位基本持平，但单笔规模明显下移至中低端市场，无超过10亿美元的交易。进入Q2后，市场出现明显回升——ServiceNow以约77.5亿美元完成对Armis的收购，Accenture以约41.75亿美元企业价值收购Dragos多数股权及runZero、NetRise全部股权，标志着平台整合与运营技术安全(Operational Technology Safety, OT Safety) 赛道的强势回归。Check Point、Palo Alto Networks、CrowdStrike等头部战略买家在上半年继续活跃，合计贡献可观交易额。
交易主题高度集中：身份安全（尤其是非人类身份、人工智能代理身份与即时访问治理）、AI赋能防御与暴露面管理（Exposure Management/CTEM）、云安全与数据安全。AI相关担忧在Q1曾导致公开市场估值倍数显著回调——Kroll网络安全行业企业价值/往后十二个月(EV/NTM) 营收倍数中位数环比下降约26%，上四分位跌幅更大——但买方对具备真实产品差异化与数据壁垒的资产兴趣并未减弱。市场正从“单点工具采购”转向“平台化、预防性、风险优先”架构。
展望下半年，Kroll判断并购活动将保持韧性。买方重心仍将落在平台整合机会，以及与身份安全、人工智能驱动防御、暴露面管理、云安全高度对齐的差异化标的。非传统买家（系统集成商、工业集团、数据平台公司）的参与度持续提升，“网络安全化”趋势进一步扩散。
对中国市场的启示
中国网络安全市场正处于“自主可控 + 合规驱动 + 人工智能落地”三重叠加的关键窗口。
其一，监管与地缘政治压力持续强化本土能力建设。《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》及关键信息基础设施保护要求，推动金融、能源、制造、运营商等领域加速采购国产化解决方案。海外大型平台收购（尤其是涉及敏感技术）面临更高审查门槛，反而为国内具备核心技术的中型厂商创造了整合窗口。
其二，人工智能与身份安全、运营技术安全成为确定性赛道。中国制造业数字化与智能制造推进迅速，工业控制系统与物联网设备规模庞大，运营技术安全与暴露面管理需求爆发。同时，大模型与人工智能代理落地过程中，非人类身份治理、提示注入防护、数据泄露防控将成为刚需。具备人工智能原生能力或与国内大模型生态深度绑定的厂商，将获得更高估值溢价。
其三，估值与交易结构出现分化。全球公开市场倍数回调后，具备清晰年度經常性收入增长、高客户留存、可证明平台协同效应的资产，仍能获得溢价。中国市场买方更注重“落地能力”与“合规可审计性”，单纯技术故事已不足以支撑高倍数。跨境交易中，香港作为枢纽的角色进一步凸显——无论是中资企业出海收购技术资产，还是国际资本通过港股或红筹结构参与中国网络安全资产，都需要更精细的估值与交易结构设计。
其四，中小型优质标的整合窗口打开。头部厂商与产业资本正加速补齐能力版图，身份、云、数据、运营技术细分领域的独立公司面临“被整合或被边缘化”的选择。对于具备差异化技术、稳定客户基础与合规能力的公司，当前是主动规划资本路径的关键时点。
Kroll 2026年夏季网络安全行业估值及并购交易洞察内容包括环球数据分析, 市场概览, 主要交易摘要, 和交易统计数据,部分分析图例如下:
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市场在变，但原则不变：清晰识别真正创造防御价值的资产，才能在风暴中保持航向。
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