聊聊小米财报,以及对未来预期的一些看法昨天小米公布了2026年Q2以及上半年的财报，2026年第二季度，小米集团总收入为1089亿元，同比下降6.1%，经调整净利润62.19亿，同比下降42.6%。 整体来说，这份财报是在悲观预期状态下，交出的一份还不错的答卷。 7月底，小米股价从近期低点的21块3，快速反弹到30块以上。 当时我写了一篇文章还没到开香槟的时候，主要讨论反弹的核心原因在于机构对澎程预期的乐观，而非整个基本面的转换，当时一个很重要的支撑依据，就是对二季度财报可能出现利润大幅下滑的一些担心。 二季度，我曾多次到访小米的清河科技园和亦庄工厂，和很多朋友沟通了一些公司最近发生的变化，也交换了不少意见。对小米来说，我觉得将其定义为公司成立16年以来最难的一个二季度，也并不过分。 这个难，财报只能体现很小的一部分，更关键的是与小米的合作方、产业的上下游，以及公司自身的巨大调整所带来的结构性转变。 可以毫不夸张地说，公司在二季度前和二季度后，在战略决策、组织调动、资源配置都发生了翻天覆地的变化，某种程度上，小米正在经历自己的“奥德赛时刻”。 2014年，当小米的手机产线出现问题时，雷军曾亲自带队，主导并接管了手机部的各项日常工作，但站在今天的视角来看，集团的业务已经日渐庞大，雷军不可能再深入到每条业务线去亲力亲为的解决各种问题，在手机和汽车两条主要的收入来源业务上，雷军只能被迫选择更紧急的汽车业务。 这就意味着，尽管手机的ASP平均上涨了25.9%，达到历史新高的1351元，但出货量却同比减少了26.5%，其中大部分都源自于2000元以下的中低端机型。 今天对小米来说，更重要的是如何培养起一支能自主完成业务决策的组织体系，不能一有问题，最后就反馈到雷军拍板，长时间下来，会容易形成资源分配不均、产品决策冗长的“大公司问题”和“大公司病”。 从预期上看，存储的大周期在2027年将开始逐步缓解，但整体的需求目前来看不会改变。黄仁勋和美国的几个顶尖机构高盛、摩根士丹利、贝莱德等刚刚宣布了5000亿美金的融资投产计划，对AI工厂的基建需求，目前没有看到脚步放缓的迹象。 也就意味着在三季度和四季度小米还要面临存储周期的承压，不过相比Q2比较好一点的是，9月份的澎程上市正式发布会大概率和小米18系列同步举办，并且雷军也官宣了玄界O2系列芯片将在今年进行升级上新，相对来说，下半年手机的销量比前两个季度会更好一些。 AI方面，MIMO大模型已经登上牌桌，但无论从产品完成度、工程能力方面，离T0级的Kimi K3、Deepseek V4 Pro仍有差距。 MIMO的定位不是做像豆包一样的全能型聊天AI，而是要作为Agent的智能体引擎，来驱动人车家各个终端的AI升级，因此从内部定位上，对MIMO的包容度相较于其他部门更大，同时也对MIMO给予了更高的期望。 从自身的角度上来看，我认为小米只是刚刚跨过了二季度的难关，还远没有到可以放松警惕的时候，接下来的澎程发布会，以及小米18系列和玄界O2、澎湃OS4，都将直接影响下半年的业绩走向。 这个过程中，不仅要做好产品发布所需的一切基本工作，还要做好应对外界可能产生的各种舆论影响，并在第一时间介入，消除误会，对此，身为小米集团董事长特助、公关部总经理的徐洁云，责任重大。 澎程的大卖前提，一定是建立在产品力和产品口碑的双重基础上，缺一不可，如果舆论崩了，即便产品力再强，也只能拿到这张考卷的基础分，而没看到试卷背后的附加题。 因此，这次一定要拿出十二分的谨慎，来对待下半年所有的市场行为，才算不辜负所有员工、股东、支持小米朋友们的期待。 MARS 2026年8月19日，于海淀清河。
