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摘要
报告类型：金融保险
一、关键词
人民币国际化、跨境贸易结算、跨境投融资、大宗商品人民币计价、离岸人民币市场、货币互换、一带一路、本币结算、外汇储备、跨境数字人民币
二、研究概述
本白皮书由中国银行发布，基于跨境收付、投融资、外汇储备、离岸市场多维统计数据，系统复盘人民币国际化发展历程，全面展示 2025‑2026 年人民币在贸易结算、直接投资、债券投融资、大宗商品计价结算、储备货币、数字人民币跨境试点等领域发展现状。报告区分经常项目、资本项目两大板块，分析 “一带一路”、新兴市场本币结算合作进展；剖析离岸人民币市场发展，梳理双边货币互换网络建设情况；客观识别当前人民币国际化面临的外部竞争、制度建设、市场习惯等现实约束；从贸易、投资、金融市场、政策机制多维度研判未来演进路径，为中资企业跨境经营、涉外金融机构业务布局提供参考。
三、研究要点
要点 1：人民币跨境结算规模稳步提升，货物贸易、服务贸易本币结算占比持续走高，新兴市场成为增长主力
近年来人民币跨境收付总规模持续扩张，在货物进出口、服务贸易领域使用占比稳步上行。传统欧美发达经济体仍然主要使用美元欧元结算，而在 “一带一路” 沿线、东南亚、中亚、中东、拉美等新兴市场，人民币贸易结算增长格外突出。大量外贸企业选择人民币跨境结算，能够有效规避美元汇率波动带来的汇兑损失，减少中间换汇环节，降低结算成本。大宗商品领域人民币计价结算取得进展，原油、铁矿石、锂矿等部分贸易采用人民币进行交易，打破过去完全外币定价的格局。企业认知发生改变，过去外贸习惯性使用外币，现在越来越多进出口企业主动争取人民币计价，尤其是和新兴市场伙伴开展贸易的时候，本币结算的诉求不断增强。但也要看到，传统欧美成熟市场客户的交易习惯短期很难快速转变，贸易人民币结算增长主要依靠新兴市场带动，发达市场渗透还需要长期推进。
要点 2：人民币跨境投融资双向渠道持续拓宽，债券、直接投资本币使用活跃度不断提升
资本项目下人民币跨境投融资双向流通机制持续完善。境外机构增持人民币国债、政策性金融债，境外投资者配置人民币资产的意愿稳步提升，人民币债券纳入多个国际主流债券指数，带来持续的被动配置资金流入。同时对外直接投资、来华直接投资使用人民币结算的规模持续扩大，中资企业海外并购、海外新建项目，外商来华投资建厂，越来越多采用人民币完成出资结算。互联互通机制持续优化，债券通、股票通便利境外投资者参与国内金融市场，也便利国内资本配置境外资产。但境外机构投资仍然会关注汇率波动、流动性、对冲工具是否完备等现实条件，人民币跨境投融资的进一步发展，离不开更加丰富的外汇风险对冲产品供给，提升境外投资者持有人民币资产的风险管理能力。
要点 3：全球外汇储备中人民币占比稳步抬升，货币互换网络持续扩容，离岸人民币市场功能持续完善
越来越多的全球央行把人民币纳入外汇储备，人民币在全球储备货币中的权重持续提高，很多新兴市场国家为降低对单一货币依赖，主动增配人民币资产。双边本币互换协议网络不断拓展，与众多贸易伙伴签署货币互换，在发生跨境流动性紧张的时候，可以提供本币流动性支持，稳定双边经贸往来。香港作为最重要的离岸人民币中心，承担离岸人民币存贷、债券发行、外汇交易功能，新加坡、伦敦等其他离岸节点同步发展。离岸市场的发展可以给境外企业、机构提供人民币的存款、融资、交易服务，让境外主体在不进入内地在岸市场的条件下就可以获得人民币流动性，是国际化非常重要的配套基础设施。但离岸市场规模相比美元欧元离岸市场仍然存在不小差距，市场深度、产品丰富度仍有提升空间。
要点 4：数字人民币跨境试点有序推进，为人民币国际使用开辟新的技术路径，但仍处于试点探索阶段
数字人民币跨境相关试点项目持续落地，围绕跨境贸易结算、跨境投融资场景开展多项合作测试，利用数字货币的特性提升跨境支付清算效率，缩短中间链路，降低结算手续费。数字人民币不直接等同于人民币国际化，它更多是工具层面的升级，解决跨境支付的技术效率问题，真正能否大规模推广，还要取决于贸易投资当中各方是否愿意接受人民币本身。当前跨境数字人民币还处在有限试点，尚未进入大规模商用阶段，涉及不同国家监管、反洗钱、外汇管理多重复杂问题，需要和国别监管机构开展协调。数字人民币是未来重要补充，但不会替代现有的 SWIFT 等主流跨境清算体系，新旧两套体系会在很长一段时间并行，技术工具需要和实体经济贸易投资需求互相配合，才能发挥最大价值。
要点 5：客观看待人民币国际化的约束条件，坚持实体经济驱动，循序渐进推进中长期发展
人民币国际化不是简单追求占比数字快速提升，根基在于本国实体经济的贸易、投资真实需求。当前仍面临多重现实约束：美元的路径依赖和网络效应十分强大，全球市场长期形成的交易习惯很难短期改变；境外人民币的流动性供给、风险对冲工具还需要进一步丰富；部分国家的监管制度、本币市场发展程度也会制约人民币使用。中长期发展坚持实体经济为本，依托外贸、对外投资真实需求扩大人民币使用；持续完善离岸市场建设，丰富对冲避险金融产品；扩大和新兴市场的本币结算合作；稳妥推进数字人民币跨境试点；稳步提升人民币资产的吸引力。企业开展跨境业务，可以合理运用人民币结算，对冲汇率风险；金融机构配套发展跨境人民币相关产品服务，服务实体企业走出去。
报告正文
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