连续两天四五点被我儿子喊起来陪他吃饭
睡不回去了 正好看到小米财报
先说股价。近半年（2026年2月至8月），小米股价整体呈现出“先大幅下探，后触底反弹”的V型震荡态势。首先是深度回调与探底（2月至6月）在这阶段，小米股价经历了显著的下挫。从年初至6月下旬，股价从年初的39.30港元一路回撤，并在6月30日盘中触及21.30港元的阶段低点，最大回撤幅度约46%。
这一时期的下跌主要受多重利空因素叠加影响：
*核心业务承压：全球存储芯片等关键零部件价格大幅上涨，严重挤压了手机业务的毛利率；同时，汽车业务在经历初期爆发后增速放缓，且伴随安全事故频发、行业价格战等因素，动摇了市场的估值预期。
*宏观与行业环境：港股科技板块整体表现低迷，恒生科技指数持续回调，加剧了市场的悲观情绪。
其次是触底反弹与修复（7月至8月中旬）
进入7月后，随着市场恐慌情绪逐渐消退以及公司基本面的边际改善，小米股价迎来了快速反弹，从低点迅速回升至32港元上方。
*核心业务承压：全球存储芯片等关键零部件价格大幅上涨，严重挤压了手机业务的毛利率；同时，汽车业务在经历初期爆发后增速放缓，且伴随安全事故频发、行业价格战等因素，动摇了市场的估值预期。
*宏观与行业环境：港股科技板块整体表现低迷，恒生科技指数持续回调，加剧了市场的悲观情绪。
其次是触底反弹与修复（7月至8月中旬）
进入7月后，随着市场恐慌情绪逐渐消退以及公司基本面的边际改善，小米股价迎来了快速反弹，从低点迅速回升至32港元上方。
8月份以来，股价在25至27港元区间内保持相对平稳的震荡走势。截至8月18日收盘，小米港股股价报26.18港元，当日上涨1.16%。
这一阶段的企稳反弹主要得益于以下支撑：
* 业绩边际改善：8月18日发布的2026年Q2财报显示，公司单季营收重新站上1089亿元关口，经调整净利润环比微增，展现出较强的经营韧性。
* 新增长预期：小米在AI大模型、机器人等底层技术上的密集兑现，以及9月份即将上市的“澎程系列”增程SUV，为市场提供了新的想象空间和业绩托底预期。差点买了…还好忍住了。
* 公司积极维稳：小米推出了高达200亿港元的股份回购计划，年内已累计回购超80亿港元，向市场释放了明确的信心信号。
总体而言，在近半年内小米经历了从“担忧成本与汽车增速”引发的深度回调，到“业绩企稳与新车型预期”带来的估值修复过程。
* 业绩边际改善：8月18日发布的2026年Q2财报显示，公司单季营收重新站上1089亿元关口，经调整净利润环比微增，展现出较强的经营韧性。
* 新增长预期：小米在AI大模型、机器人等底层技术上的密集兑现，以及9月份即将上市的“澎程系列”增程SUV，为市场提供了新的想象空间和业绩托底预期。差点买了…还好忍住了。
* 公司积极维稳：小米推出了高达200亿港元的股份回购计划，年内已累计回购超80亿港元，向市场释放了明确的信心信号。
总体而言，在近半年内小米经历了从“担忧成本与汽车增速”引发的深度回调，到“业绩企稳与新车型预期”带来的估值修复过程。
目前小米股价在26港元左右，估值仍处于被低估状态，建议分批建仓，多补仓，坚定看好。
说回财报
小米手机业务“冰火两重天”：受存储芯片涨价影响，手机出货量同比暴跌26.5%，但均价却大幅上涨至1351元。小米选择了放弃部分低端订单，转而发力高端机型，试图用“壮士断腕”的策略换取利润率的提升。但是小米手机拍照的这个强势优点仍然会把后期销量带起来，可以预期。
互联网服务成定海神针：尽管硬件受到成本挤压，但互联网服务收入达到90.44亿元，毛利率高达76.8%。全球月活用户也创下历史新高，成为支撑公司现金流的核心力量。
汽车业务面临挑战与转折：上半年累计交付18.5万辆，完成全年目标进度不足一半。虽然毛利率有所回落且单车亏损仍在收窄，但下半年产能爬坡压力巨大。不过，随着增程SUV“澎程系列”的推出以及昆仑技术架构的发布，有望解决续航焦虑并改善成本曲线。
AI变现初见成效：AI等相关业务收入达10亿元，同比增长56.5%。其中纯AI大模型贡献了约1到1.5亿元，正从展示技术向实现商业化收入迈进。
资本市场博弈激烈：股票交易层面，市场做空筹码已达极限，借券成本飙升；同时前面说到的小米董事会批准了200亿港元的回购计划，真金白银托底股价。(⁎⁍̴̛ᴗ⁍̴̛⁎)风浪越大鱼越贵，网络上关于他的声音此起彼伏，夸他骂他都会带来流量，希望小米集团屏蔽掉大部分噪音，专注走好自己的路。
最后，祝贺自己，即将成为同时拥有保时捷和保时米的快乐女孩?人生路漫漫其修远兮，让自己快乐快乐这才叫做意义～
