一、今日中报业绩超预期公司汇总（8月19日）
1、兆易创新
业绩：公司做存储芯片+ 传感器/模拟芯片，国产存储和MCU双龙头。中报营收115.66亿，同比+178.67%；扣非归母净利48.83亿，同比+796.90%。
增长原因：存储行业供给紧张（ai侧）带来DRAM、SLC NAND、NOR Flash量价齐升，毛利率从37%跳到63%；MCU在工业已成第一大市场、消费和汽车端出货同步拉长，价格二季度起温和回升；模拟芯片也放量，主业经营杠杆在AI算力扩容周期里集中释放，扣非近8倍增长是经营面真实弹性（归母里另有约22亿持股长鑫浮盈，不计入扣非）。
个人看法：纯粹的AI存储周期+国产替代，扣非增速796%非常牛；但高增含低基数（去年扣非仅5.44亿）和存储涨价周期，后续看DRAM/NAND价格能不能在AI需求下站稳，以及MCU工业车规放量能不能接住存储回落的风险。这份财报非常不错，此轮膝盖斩是市场博弈拥挤出清，上半年存储为账户贡献多数收益，当下我不考虑再回去。
2、普冉股份
业绩：公司做NOR Flash、NAND、EEPROM和存储+MCU/Driver，AI算力存储链。中报营收39.59亿，同比+336.67%；扣非归母净利8.25亿，同比+2994.08%。
增长原因：全球AI算力建设拉动通用存储价格上行，NOR/EEPROM在光模块、AI端侧补货；存储+战略落地，MCU和Driver在工业控制、AIoT快速起量；2025年11月收SHM并表也摊大了营收基数，但扣非高增里主业存储涨价贡献是主体。
个人看法：增速字面最高但并表成分重，看Q3能否靠主业延续，属AI存储高弹性标的而非纯内生成长。存储行业二季度除了德明利现在都在正向高增速，那为什么7月泥沙俱下？答案就是市场博弈存储周期性不可持续，所以一样膝盖斩，当下就是看的阶段，主升浪没参与的如果定义现在为反弹就更没必要参与。
3、天孚通信
业绩：公司做光互连器件（无源+有源），AI数据中心和算力中心上游。中报营收28.28亿，同比+15.15%；扣非归母净利11.86亿，同比+36.76%。
增长原因：全球AI基建扩张，数据中心和超算中心高速光器件需求持续，无源光器件收入增逾77%、毛利率71.9%，整体毛利率从50.54%抬到60.67%；有源端受关键物料瓶颈限制没完全放开，但主业结构在往高毛利挪。
个人看法：从来都是只有易中，没有天，最近在炒的是cpo预期，观看与跟踪，但不参与。
4、光力科技
业绩：公司做半导体精密加工设备（划片机/研磨机）和物联网安全生产监控。中报营收4.53亿，同比+57.23%；扣非归母净利6987.21万，同比+552.69%。
增长原因：半导体设备交付放量，划片机在封测厂渗透提升，主业盈利大幅改善，扣非增速远高于归母非经常性拖累小、经营面在修复。
个人看法：小市值半导体设备弹性股，扣非比归母更能说明问题，主业修复质量好，但营收体量小、需观察订单持续性。现在看，当下设备类普遍比硬件类逻辑稳一些。
5、云汉芯城
业绩：公司做电子元器件在线B2B交易平台（芯球），偏产业互联网。中报营收27.46亿，同比＋90.66%；扣非归母1.62亿，同比＋220%。
增长原因：外因是AI算力、存储、汽车电子这些下游景气回暖，主动器件和被动器件量价齐升；内因是平台客户数、订单数、客单价一起涨，规模效应摊薄了固定成本，毛利率爬到了19.5%；再加上它先销后采商业模式不用压大库存，景气一来弹性和利润就全放出来了。
个人看法：产业互联网里较纯的平台型，扣非与归母接近、质量干净，靠规模效应而非涨价，持续性比周期股好但利润率薄，下半年到明年大概率还能维持不错增长（市场按全年3.8-4.2亿净利在交易）。
6、埃科光电
业绩：公司做高端工业相机、图像采集卡等机器视觉核心部件，用在电子制造、新能源、新型显示产线检测。中报营收3.78亿，同比+82.3%；扣非归母净利6764万，同比+107.9%（归母6916万/+91.9%）。
增长原因：AI带动制造业智能化改造，电子制造和新能源产线检测设备采购增加，新型显示行业收入同比+143.66%；公司抓住非接触式检测升级窗口，高端工业传感产品迭代后份额提升，规模效应把费用率压下来，扣非翻倍是主业放量导致。
个人看法：受益ai大时代，小而美的工业视觉标的，增速不如兆易普冉炸裂但更偏设备内生成长，和光力科技同属半导体制造产线检测支线，不算AI直接链但吃智能制造资本开支。当下对设备标的好感度要好于硬件链，设备股财报还是很清爽的。
7、图南股份
业绩：公司做高温合金、特种不锈钢精密铸件，航发、燃气轮机、航空航天耗材。中报营收10.23亿，同比+70.9%；归母净利2.49亿，同比+167.92%。
增长原因：沈阳子公司的中小零部件产线前两年还在亏，这回跑通、规模化转产+之前攒的订单开始集中交货，光这块上半年就卖了4.5亿、占了营收快一半，对合并净利贡献快六成，单价和利润都上来了。
个人看法：军工材料里业绩兑现度较好的。
最后写个总结，一是今天业绩好的大多依然是ai泛科技行业，这完全证实了当下ai基本面依然处在高景气上行区间，5月、6月市场上的ai泛科技标的开始加速，就是聪明资金在博弈中报业绩，那么7月临近中报预告与8月证实财报发出，这就到了兑现的节点，恰逢ai是近3年最高景气行业，也就是我们说的核心主线，所以赛道出现了和21年吃药喝酒和22年新能源一样的过度拥挤现象，过度拥挤＋中报兑现，一波杀下来，ai泛科技接近全员腰斩，部分接近膝盖斩，只能说惨烈，按照过往的经验，当下我等新催化到来的，不会再回头参与，所谓此处好马不吃回头草。二是但也可以清晰的看到，在ai板块资金流出的过程中，还是有几个次2线景气板块站出来的，这就是行内人说的切换与轮动，最后总结就是ai会k型分化，现在看设备比纯硬件要好，宽松常态下牛市继续，会有新的景气板块表现，但再次复刻25及26年的疯狂已经很难了，过去两年的ai泛科技，是历史级别的机遇。
历史超预期财报记录文章：
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全文完。
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