盘前暴跌近9%，百度财报出了大问题？

今天百度发布26Q2财报后，截至发文，美股盘前股价暴跌超过9%。
整体来看，百度二季度营收为313.3亿元人民币，略微低于机构预期的319.6亿元人民币。其中百度一般性业务收入252亿元，同比下降3%。非公认准则净利润26亿，净利润率8%，相比于上个季度的43亿和14%都明显下降。
但最大的问题，在于AI云业务。
本季度智能云基础设施收入7.3亿，较上个季度的8.8亿环比下降了17%。这是很不寻常的，因为往年来看，百度云业务二季度并非淡季。这次环比下降的原因，不排除有大项目影响和会计口径的调整，下个季度需要重点观察。
另外，AI应用收入2.5亿环比持平，AI原生营销服务收入2.6亿环比+11%，同比0%。
这些数据显示出，包括网盘、文库、DuMate在内的C端业务增长乏力，百度AI业务的主要增长点都在于B端。而一旦B端云业务真的失速，将是对百度的巨大利空。
智谱和MiniMax的股价对比已经揭示了一个残酷现实：模型能力对资本市场估值的影响已经越来越大。
无论是Anthropic实现季度盈利，还是国内接下来月之暗面的上市，都会进一步强化资本市场的头部效应，淘汰赛只会更加激烈。