近期半导体板块持续成为市场焦点，从AI算力链上游的制造环节，到特色工艺、设备材料等细分赛道，景气修复的线索正在逐步兑现。
8月13日晚间披露的中芯国际、华虹宏力两份晶圆厂二季度财报，为观察行业景气度提供了最直接的窗口：营收端量价共同改善、毛利率稳步修复、产能利用率维持高位，种种迹象表明，半导体制造的景气判断，正在从“需求是否触底回升”转向“盈利质量能否持续改善”。
两份财报：收入增长呈现量价共同改善
收入增长呈现量价共同改善。根据公司公告，中芯国际2026年第二季度实现销售收入30.06亿美元，同比+36.1%、环比+20.0%。折合8英寸标准逻辑的晶圆销量为286.95万片，同比+20.1%、环比+14.4%。公司在公告中表示，收入增长主要来自晶圆销量增加、平均售价上升以及产品组合变化。华虹宏力第二季度销售收入为7.18亿美元，创历史新高，同比+26.8%、环比+8.6%。公司同样将增长归因于晶圆付运量增加和平均售价上涨。两份财报共同反映出，本轮改善并非单纯依靠产量扩张，价格和产品结构也在发挥作用。
毛利率修复，印证景气质量提升。对重资产属性的晶圆制造行业而言，毛利率是比收入增速更能反映景气本质的指标。中芯国际第二季度毛利率为25.3%，较第一季度提高5.2个百分点；华虹宏力毛利率为16.5%，同比提高5.6个百分点、环比提高3.5个百分点。对重资产的晶圆制造行业而言，毛利率更能反映景气质量。利用率、售价或高附加值产品占比提高，均有助于固定成本分摊。产能利用率抬升、产品均价上涨叠加高附加值产品占比提升，共同摊薄了固定成本，推动盈利水平修复。
需求结构：AI影响正在向更多制造环节扩散
AI需求不只停留在算力芯片。市场谈及 AI 对半导体的拉动，往往只关注高性能计算芯片，但一套完整的算力系统，需要存储、网络连接、电源管理、模拟芯片、控制芯片协同配套。服务器规模扩容、功耗提升与数据交换量增长，会同步带动周边芯片的用量需求与性能升级。
华虹宏力的收入结构，直观印证了 AI 需求的扩散效应：二季度嵌入式非易失性存储器收入同比+41.8%，独立式非易失性存储器收入同比大增 149.3%，逻辑及射频收入同比+21.3%，模拟与电源管理收入同比+13.0%。闪存、MCU、电源管理等多条特色工艺赛道同步改善，说明需求增长已从先进制程向更多制造环节渗透。
产能利用率高位运行，Q3景气预期延续
高利用率为扩产升级提供支撑。产能利用率的高位表现，是行业景气度的直接佐证。二季度中芯国际产能利用率达 93.7%，高于一季度的 93.1% 和上年同期的 92.5%；华虹宏力产能利用率从一季度的 99.7% 进一步攀升至 102.8%，产线处于满负荷运转状态，为后续产能扩张与工艺升级筑牢了经营基础。
伴随需求回暖，晶圆厂扩产节奏稳步推进。第二季度，中芯国际月产能由107.83万片提升至109.65万片折合8英寸标准逻辑，资本开支约18.36亿美元；华虹宏力资本开支约3.57亿美元，其中大部分投向12英寸产线。
从两家企业的三季度指引来看，景气修复的积极预期仍在延续：中芯国际预计三季度收入环比增长 2%-4%，毛利率区间为 26%-28%；华虹宏力预计三季度销售收入 7.7-7.8 亿美元，毛利率区间为 16%-18%。整体经营预期保持向好，但最终仍需落地的订单、价格与盈利数据验证。
配置工具
整体而言，国内半导体制造正从 “数量型修复” 迈向 “量价与产品结构共同改善” 的新阶段。AI 是本轮复苏的核心驱动力之一，但景气传导并非简单复制算力芯片的爆发路径，而是沿产业链逐步扩散。从指数投资视角看，ETF可以在一定程度上分散单一公司的经营波动。投资者可结合自身风险偏好关注以下产品。
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