古井贡酒
作为安徽白酒龙头、老八大名酒之一，古井贡酒的财报披露体系始终围绕“古井+黄鹤楼”双品牌战略持续迭代优化，形成了贴合浓香型白酒行业特性、清晰透明的业务披露框架。这套框架完整展现了古井贡酒从区域龙头向全国化品牌延伸的布局逻辑，也清晰呈现了其从单一产品向全价格带覆盖的战略路径，是理解古井贡酒经营韧性与长期增长潜力的核心入口。
一、按产品品牌划分的核心财报板块
产品品牌维度是古井贡酒财报披露中最基础、最核心的划分方式，也是投资者分析其业务结构变化的核心依据，两大核心品牌板块的营收占比长期保持稳定，共同构成了古井贡酒业绩的基本盘。
第一大核心板块是古井贡酒核心品牌业务，这也是古井贡酒营收与利润的绝对支柱，根据2025年财报披露数据，该板块在总营收中的占比接近90%。古井贡酒品牌并非单一产品，而是形成了完整的“年份原浆+基础古井”双层产品矩阵：核心增长引擎是年份原浆系列，2025年该系列营收达到145.92亿元，覆盖从百元级到千元级的全价格带，其中古20、古26等高端产品是古井贡酒冲击次高端市场的核心大单品，也是品牌价值的集中体现；基础盘部分则是古井贡酒基础系列，2025年该系列营收19.22亿元，包含古井贡酒老玻贡、古井贡酒献礼版等大众向产品，覆盖安徽本土及周边省份的大众消费场景，是古井贡酒用户基数最广的基础产品。除此之外，古井贡酒品牌还包含古井贡酒年份原浆的各类文化纪念款、限定联名款产品，主打礼赠与收藏场景，进一步丰富了品牌的产品矩阵。
第二大板块是黄鹤楼酒及其他酒类业务，该板块在总营收中的占比约为10%，是古井贡酒实施“双品牌、双产区”战略的核心载体。黄鹤楼酒作为湖北老牌名酒，拥有独立的清香型产品体系，核心大单品包含黄鹤楼生态原浆系列、黄鹤楼H系列等产品，覆盖湖北本土的中低端白酒市场，依托古井贡酒的渠道资源实现区域深耕。2025年古井贡酒对黄鹤楼业务计提了3.15亿商誉减值，进一步优化了黄鹤楼的产品结构与运营效率，当前黄鹤楼酒已经成为古井贡酒渗透湖北市场的核心抓手，帮助品牌跳出安徽本土市场，实现跨区域的品牌延伸。
二、按区域维度划分的财报披露板块
近年古井贡酒在财报中逐步强化了区域维度的营收披露，清晰展现了其从安徽本土龙头向全国化品牌渗透的战略布局，不同区域板块的增长特性形成了鲜明的差异化特征。
第一大区域板块是安徽本土市场，这是古井贡酒的传统大本营市场，也是古井贡酒营收占比最高的区域，长期贡献超过60%的总营收。安徽本土市场是古井贡酒经营最成熟、渠道渗透率最高的市场，年份原浆系列在安徽的市场占有率稳居前列，拥有极高的用户认知度与复购率，是古井贡酒最稳固的业绩基本盘。即便在2025年行业整体承压的背景下，安徽本土市场依然保持了相对稳健的动销表现，为古井贡酒提供了稳定的现金流支撑。
第二大区域板块是华中、华北、华东等泛区域市场，这些区域共同构成了古井贡酒的“环安徽”核心增长带，营收占比合计超过25%。古井贡酒在河南、江苏、山东等周边省份持续深耕，通过深度的渠道下沉与本地化营销，逐步提升年份原浆系列的市场份额，这些区域已经成为古井贡酒全国化进程中增长最快的板块，贡献了近年大部分的新增营收。
第三大区域板块是全国其他空白市场，这是古井贡酒长期布局的增量空间，当前营收占比不足15%。古井贡酒通过持续的品牌投放与渠道建设，逐步渗透华南、西南、东北等远距离省份，虽然当前市场基数较低，但长期来看是支撑古井贡酒突破百亿之后进一步冲击200亿营收的核心潜在增量。
三、配套衍生业务板块
除了核心酒类业务板块之外，古井贡酒财报中还披露了多个支撑主业运行的配套业务板块，这些板块虽然营收占比不高，但却是古井贡酒核心竞争力的重要组成部分。
首先是配套产业链业务板块，该板块涵盖包装材料生产、酿酒辅助材料供应、物流仓储服务等业务，古井贡酒通过自建配套工厂与物流体系，实现了酒瓶、包装盒等核心包装材料的自主供应，同时搭建了覆盖全国的仓储物流网络，既有效控制了生产成本，也保障了产品配送的效率与品质稳定性。
其次是老酒回收与收藏业务板块，依托古井贡酒的品牌历史，古井贡酒布局了老酒回收业务，覆盖80年代古井贡酒等老产品的回收、鉴定与二次流通，进一步延伸了品牌的生命周期，强化了品牌的文化价值。除此之外，古井贡酒财报中还包含少量的酒类流通配套服务，通过旗下的经销商体系为合作伙伴提供供应链支持，进一步巩固了渠道的粘性与稳定性。
不同板块之间形成了高效协同的完整体系：年份原浆系列作为核心高端产品拉动品牌升级，黄鹤楼酒作为区域品牌补充市场空白，本土市场提供稳定现金流，泛区域市场贡献新增量，共同推动古井贡酒在行业调整周期中保持稳健的经营韧性。
