信用研究 | 债市研究
作者：技术研究部
01
信用债发行
7月，信用债发行2,171只，发行规模2.23万亿元，发行数量、发行规模同比分别增长3.48%、4.21%；平均发行利率继续下行，7月信用债平均发行成本1.73%，较6月下降8.16bp，较去年同期下降19.81bp。
02
违约与评级调整
违约：7月共有1家企业主体首次违约，无企业主体首次展期。
评级上调：7月，级别上调方面，4家企业主体级别被国内评级机构上调；展望上调方面，无企业评级展望被国内评级机构上调。
评级下调：7月，级别下调方面，5家企业主体级别被国内评级机构下调；展望下调方面，1家企业评级展望被国内评级机构下调。
列入观察名单：7月，1家企业主体被国内评级机构列入观察名单。
03
债市展望
中央政治局会议强调“加大逆周期调节力度”，政策定调为信用债供给提供有力支撑，信用债供给有望保持平稳，产业升级、科技创新等领域发行主体的融资需求将进一步释放，预计8-9月产业债发行规模将延续增长趋势；城投债发行期限结构将继续向中长期调整，整体供给仍将保持在低位。发行成本方面，流动性有望维持合理充裕，叠加资产荒格局延续，信用债整体发行利率预计保持低位运行。
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