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风险提示：本文仅为市场行情复盘，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
一、整体概况
上周全市场股票ETF整体呈现指数分化、资金大幅撤离宽基、主题结构性博弈的格局。全周股票型ETF整体出现大规模净赎回，大量资金从沪深300、中证1000这类大盘宽基ETF离场，资金不再无脑布局指数，转而在行业主题ETF之间快速轮动，交易活跃度居高不下，热门主题ETF单日成交额频繁突破百亿，短线博弈氛围浓厚。
从指数表现来看：创业板指周度上涨1.77%，带动创业板相关宽基ETF成为表现最好的宽基品类；上证指数周跌‑0.33%、沪深300周跌‑0.61%、科创50周跌‑1.51%，对应宽基ETF走势分化明显。股票型ETF周收益率中位数为‑0.37%，过半ETF周线收跌，赚钱效应集中在少数主线赛道ETF当中。
二、宽基ETF：资金大规模流出，仅创业板方向相对抗跌
上周宽基ETF是资金主要流出阵地，中证1000、沪深300相关ETF净流出规模排在前列，大量前期布局宽基的资金选择止盈离场。
1. 创业板系列ETF：全周表现最强，跟踪创业板指的多只ETF周涨幅普遍在1.8%‑2%区间，也是宽基当中唯一获得部分资金逆势承接的方向，得益于医药、部分成长股带动创业板指数走强。
2. 沪深300、中证1000ETF：周内持续遭遇大额赎回，市场资金对于大盘蓝筹、中小盘指数整体偏谨慎，不愿意继续躺平布局宽基指数，更愿意去抓短期题材机会。
3. 科创50ETF：指数本周下跌1.51%，走势偏弱，板块内部半导体个股分歧加大，对应的ETF震荡下行，资金分歧明显，单日资金时而流入、时而大额流出，没有形成统一共识。
整体可以看出，现阶段市场资金已经不愿意单纯押注大盘指数行情，宽基ETF不再是资金首选。
三、行业&主题ETF：两大主线领跑，黄金赛道资金兑现
本周涨幅靠前赛道ETF
1. 医药创新药ETF：全周最强主线，创新药、港股创新药ETF周内多次放量拉升，多只医药主题ETF单日成交额突破百亿。资金从高位题材出逃之后，持续涌入医药板块博弈中报业绩修复预期，板块趋势持续性是全周所有赛道里面最好的，回调之后经常快速收回失地，成为震荡行情当中资金的避险选择 。
2. 通信算力硬件ETF：通信设备、光模块相关ETF波动极大，大涨、大跌交替出现。板块逻辑持续存在，但资金分歧巨大，经常出现单日冲高回落，属于低吸博弈修复、追高容易被套的赛道。周内多次出现资金回流，但是很难走出连续拉升行情，轮动特征非常明显。
3. 券商ETF：周内阶段性获得资金短期加仓，博弈市场高成交环境下券商的业绩预期，但是持续性偏弱，脉冲式上涨居多，很难走出趋势行情。
本周资金流出、跌幅靠前赛道ETF
黄金类ETF：上周前期黄金题材热度极高，上周迎来集中资金兑现。华安黄金ETF单周多次出现大额净流出，黄金价格震荡，板块热度快速降温，短期大量资金从黄金赛道撤离，是上周流出最明显的主题方向之一。
另外前期热度较高的传媒、电力相关主题ETF，同样出现资金阶段性离场，高位题材ETF杀跌效应明显。
四、一周资金流向节奏拆解
周一（8.10）：黄金类ETF成交火爆，资金还在黄金板块博弈，多只黄金ETF放量上涨。
周二（8.11）：市场题材集体分歧，黄金ETF开始出现大额资金出逃，资金开始切换流向医药主题ETF，医药ETF开始放量启动。
周三（8.12）：成长赛道修复，算力、通信类ETF迎来一轮资金回流，短线资金回流科技赛道。
周四（8.13）：大盘放量跳水，绝大多数ETF同步走弱，只有医药类ETF逆势抗跌，成为资金避风港，其余赛道普遍被抛售，宽基ETF当天迎来一波大规模赎回。
周五（8.14）：市场情绪修复，算力通信ETF再度迎来资金回流，医药继续维持强势，资金继续抛弃高位题材ETF，偏好低位赛道挖掘。
五、后市总结
上周ETF市场核心逻辑：成交量维持高位，但资金不愿意躺平买指数，宽基ETF持续被赎回，资金在主题ETF之间快速切换。
医药ETF是全周持续性最好的主线；算力通信ETF属于反复轮动、高波动赛道；黄金等前期热门赛道资金大规模兑现离场。
后续观察重点：第一，宽基ETF赎回会不会停止，判断大资金对于指数行情的态度；第二，医药这条主线能不能继续延续热度；第三，算力硬件赛道能不能走出持续性行情。在当前热点快速轮动环境下，追高热门主题ETF风险偏大。
