中国银发经济产业全景研究报告（2026修订版）之五：文旅消费与投融资

基于100+权威研究报告与行业数据的深度综合分析与前瞻洞察

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█ 一、银发文旅与旅居康养：从"到此一游"到"候鸟栖息"

银发文旅是银发经济中增速最快、最具消费升级代表性的赛道之一。 2025年国内旅游总人次达52.3亿，其中"康养+旅居"类消费占比从2019年的8%跃升至17%。银发旅游占全国旅游总人数20%以上，2025年旅游消费总额约6.3万亿元。低龄健康老人年均出游超3次者占比超六成。本章从银发旅游大数据、候鸟式养老、老年教育、旅居康养新业态等四个维度深化分析。

1.1 银发旅游：7.9亿人次的万亿级市场

中国老龄协会基于中国联通对全国4,686个旅游景区的动态监测（2024.7-2025.6）显示：银发游客规模达 7.9亿人次，占全部游客总人次的9.6%。银发游客规模增速高于全国整体水平，2025年占比将突破10%。

银发旅游的时空特征： 本地市银发游客占55.5%，跨地市占44.5%。出游高峰集中在5-6月，占全年30%，银发游客占比达14.9%-15.2%——呈现明显 错峰出游 特点。前20景区中10个为历史文化特色景区，说明银发游客偏好文化底蕴深厚的目的地。来源地TOP10省份合计占56.5%，东北三省银发游客占比最高（辽宁13.8%、黑龙江13.5%、吉林12.6%）。

银发旅游消费爆发力： 2025年春节银发群体邮轮游订单同比增长357%，50岁以上人群订单增长近2倍。2026年春节60岁以上人群酒店入住量同比增长56%。体验型消费兴起，云南大理旅居基地旺季预订率超95%。

1.2 候鸟式养老：从三亚"一枝独秀"到55城"百花齐放"

上海交通大学对琼、闽、粤、桂、云、贵六省区55个城市评价显示：排名TOP5为三亚、海口、南宁、珠海、广州。评价指标中气温和空气质量占总权重35%。2026年全国旅居养老市场规模三年增长 217%，候鸟式养老已从个别城市拓展到55个南方城市。

各区域旅居康养差异化定位：

旅居康养的深层逻辑： 相比只停留两三天的游客，旅居老人往往一住就是几个月，住宿、餐饮、医疗、康养、文旅等消费持续发生。中国旅游研究院数据显示，2025年康养旅居类项目平均入住率达81.3%，远超普通酒店式公寓。体验型消费兴起——云南大理旅居基地旺季预订率超95%。

行业痛点与风险提示： 新京报2026年7月评论指出，一些地方在产业基础、医疗配套、公共服务没跟上的情况下盲目上马康养地产项目，导致入住率惨淡甚至烂尾。还有的地方过度依赖候鸟式人群，旺季热闹淡季冷清，资源效率低。戴德梁行报告显示，头部企业自持物业占比普遍超过40%，但运营收入平均贡献率达56%，较2020年提升22个百分点——"重资产+轻运营"双轮驱动是可持续模式。

1.3 老年教育：精神消费的爆发式增长

老年教育是银发经济中增速最快的子赛道之一。 2025年老年教育市场规模达 313.8亿元，国家老年大学设8.2万个基层学习点，注册用户1,222万人。2024年老年教育市场达704亿元，平均增速 49.2%。一线城市热门老年大学课程报录比达 10:1。

需求端数据： 80.58%银发族参与或正在进行兴趣学习，77%为兴趣爱好驱动。快手平台"新银发力量"74.0%以健康储备为首要目标，62%聚焦个人兴趣发展，仅28.4%关注子女教育。AgeClub数据显示，2017年投资机构质疑银发兴趣教育天花板仅1-5亿，如今有企业一年做到 30亿规模。

老年教育的新形态： 从传统的老年大学课堂，扩展到线上直播课、兴趣社群、研学旅行、技能培训等多元形态。国家老年大学通过"线上+线下"覆盖全国，浙江建设"15分钟老年教育学习圈"，天津南开区智慧养老综合体开设认知训练系统（含36种数字游戏）。

1.4 旅居康养新业态：从"养老目的地"到"产业生态圈"

大型银发文旅综合体涌现： 中国（南宁）乐养城规划面积达9,200亩，总投资超过80亿元，是"医康养+农文旅"大型综合体。涵盖乐养医院、商业街、乐养中心、水上游乐、月子中心、农业研学、养老住宅与康养项目等多元业态。

"保险+旅居"模式兴起： 中国人寿推出"随心居"首批4款旅居养老产品，中国太平通过轻资产合作模式覆盖全国30+城市。泰康之家支持全国"候鸟式养老"——冬去海南、夏居青岛，入住率常年保持在95%以上。

银发旅游的数字化升级： 60.7%银发族平均每天手机上网超3小时，线上预订、短视频种草成为银发旅游决策的重要渠道。中国老龄协会的时空大数据分析基于中国联通对全国4,686个旅游景区的动态监测，为银发旅游的精准营销和资源配置提供数据支撑。

█ 二、老年用品与银发电商：从"供给真空"到"消费爆发"

老年用品是银发经济中"供给缺口最大、增长潜力最确定"的赛道之一。 全球老年用品品类超过6万种，日本达4万种，而中国现有老年用品 不足1万种，适老化产品仅约21.6万种，占全国消费品总量（约21,860.4万种）的约0.1%。2026年，供给侧正在快速补位——2025年1-4月适老化产品新增约2.87万种，同比增长约255.2%。本章从供需缺口、品类增长、银发电商、消费趋势、品牌案例等五个维度，深度解析老年用品与银发电商市场。

2.1 老年用品市场：不足1万种 vs 需求6万种的巨大缺口

供需错配是老年用品市场最核心的结构性矛盾。 中国老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长至2024年的5.4万亿元，年复合增速约7.3%，2025年约6.02万亿元，2026年预计达6.6万亿元。

品类结构失衡： 现有老年用品中食品、医药、鞋服三类产品占比超过75%，康养抗衰老、娱乐体验、情感陪伴等适配新一代养老人群的功能型产品仍处于起步阶段。

2025-2026年增长最快的老年用品品类：

养老健康产品品类结构变化： 生活辅助类产品新增占比超过60%，成为增长核心。产品诉求从"基础照护"逐渐转向"生活质量维持"。医疗健康类设备正从"单点检测"变为"动态记录"——传统血压计、血糖仪被连续监测系统替代，无感监测技术开始进入家庭场景。养老医械形成三层协同模式：家庭端（普惠监测设备）→社区端（健康管理节点）→机构端（专业医疗支持体系）。

2.2 银发电商：从"适老化"到"精准内容服务"的范式升级

银发人群月活跃用户接近2.97亿，月人均使用时长166.7分钟。 银发电商已完成从"有没有"到"好不好"的跨越，正在进入"精准内容服务"新阶段。

银发人群抖音消费偏好（TGI指数）：

服饰内衣消费特征： 女装主导，50-299元为核心消费带，100-149元占比33.78%。女装面料桑蚕丝持续领先，牛仔裤、卫衣/绒衫同比增长突出。男装面料摇粒绒、冰丝季节交替领衔，桑蚕丝、羊毛持续前列。

广告投放策略： 巨量千川占比55.35%，星图26.10%，千川+星图组合6.40%。热门广告分类：时尚、居家、汽车、美食，医疗健康条均播放突出。

深度案例——银发直播电商： 李佳琦"所有爸妈的幸福家"直播间单场240万观看，黄金珠宝/保健品占比达42%，高客单价商品转化率超出预期15%，讲解语速放缓30%，全部使用45-60岁模特。2023年"一笑倾城"与"秀才"世纪PK直播吸引超2,000万人观看。银发短视频偏好：男性偏爱新闻和体育，女性关注健康、亲子话题。30%银发用户会主动搜索"老年人广场舞教学""健康科普"等内容，72%老年用户通过拍摄舞蹈、书法等内容展示个人才艺。

银发族美妆消费： 2024年银发族美妆美容仪品类淘宝GMV达441.38亿（同比增长14.41%），护肤品类GMV达289.35亿，美容仪品类GMV达34.84亿。欧莱雅护肤品类销额超30亿位列榜首。悦己情绪产品开发理念声量同比增长316%。银发族月活规模同比增长超7%，月使用时长127小时。银发族线上消费"年轻化"趋势明显，2022年银发族成交单量达2018年3倍。

私域直播赛道爆发： AgeClub调研显示，私域直播赛道年成交额最低3,000亿，最高达5,000亿。头部企业做到1万多家店，短短几年时间席卷全国。规范经营的企业在行业里慢慢站稳脚跟，2024年开始行业走到重要拐点——银发赛道企业真正开始赚钱，利润和2023年比翻了好几倍。

2.3 品牌案例与消费趋势

快手新银发四大消费场景与复购率：

快手商家标杆案例：

• ● 彩夕
  ：半年创1亿纯增量，ROI 1:1.38
• ● 诺特兰德
  ：复购率超行业40%
• ● 千柏年
  ：超品日销售额破4,000万

上海银发消费先行指标： 72.86%老人养老金在5,000元以上，平均养老金5,470元/月；92%老人一年内有出游经历，超66%花费5,000元以上；71.43%老人表示"线下商场没有东西能激发购物需求"——这组数据揭示了线下适老化消费场景的巨大空白。

"新老人"消费决策逻辑： "实用优先"消费观驱动品牌向舒适、场景化产品设计转型。性别分化显著——男性聚焦兴趣拓展（鲜花园艺、酒类、生鲜），女性注重悦己健康（鲜花园艺、生鲜、珠宝文玩、滋补保健）。"线上决策+线下履约"OMO消费模式兴起，消费观从"生存刚需"向"品质悦己"跃迁。

█ 三、银发经济投融资分析：资本化浪潮与结构性分化

银发经济正经历从"边缘赛道"到"资本宠儿"的历史性跃迁。 2025年养老科技领域投融资事件达到 149起，总金额超过 400亿元，同比增长超过130%。2026年5月央行设立 5,000亿元服务消费与养老再贷款，2026年上半年国内具身智能赛道融资超 300笔、总金额超 900亿元。但一级市场呈现深度结构性分化——"融资总额在涨，能拿钱的企业却在变少"。本章从融资趋势、赛道轮转、退出路径、资本类型等四个维度，深度解析银发经济投融资格局。

3.1 融资趋势：总量增长与"头部化"并行

2025年是银发经济融资的历史性高点。 养老科技领域149起融资事件、400亿元+总金额，同比增长超130%。但"剪刀差"明显——聚焦"主营业务和客群更专注养老"的企业融资2023年27起、2024年21起、2025年仅11起，大量资金涌向少数优质标的。

2026年资本加速涌入： 1-4月银发产业风投融资37起、总额43亿元，接近2025年全年的83%，其中智慧养老相关投资占比飙升至 56%。2026年5月央行设立5,000亿元服务消费与养老再贷款。中国人寿拟出资84.92亿元设立养老产业股权投资基金二期（存续期15年）。国内首单养老基础设施公募REITs启动招标。2026年上半年，仅具身智能赛道融资超300笔、总金额超900亿元。

融资轮次"哑铃型"分化： 天使轮和B轮各占一端，中间层稀薄。2025年单笔过亿融资达32起，占比约23%。天使轮涌现多个早期案例（得印科技数千万元、骅羲科技两轮天使轮、汇力帮帮数百万元），B轮以东犁退休俱乐部亿元级融资领跑。投资人对早期项目仍愿试水，但对A轮判断趋于审慎——从0到1的验证相对容易，从1到10的规模化才是真正的生死关。

3.2 投资赛道轮转：从"卖服务"到"卖科技"

过去五年银发经济投资经历两次逻辑转向：

第一轮（2021-2023年）：从养老地产到养老服务。 重资产CCRC模式回报周期15-20年，2025年末南京银城养老产业园项目23.155亿元起拍价流拍，华润置地挂牌转让润地康养100%股权彻底退出重资产养老板块。资本转向轻资产服务模式——东犁退休俱乐部、共比邻等以"内容+社交+旅游"为核心的平台型项目受追捧。

第二轮（2024年至今）：从"卖服务"到"卖科技"。 2025年养老科技领域融资金额401亿元，同比增长136%。红杉中国领投颐联科技3亿元B轮融资，高瓴创投跟投。2026年，具身智能成为资本最密集的赛道——宇树科技科创板IPO（募资42.02亿元）、智元机器人赴港IPO（估值400-500亿港元）、优必选首发订单破万、如身机器人亿元级融资。2026年银发赛道亿元级融资数量过半，赛道已告别小额试水阶段。

资本类型分化——四类资本各取所需：

3.3 中国具身智能"双寡头+八强"格局

IPO窗口正在打开： 2026年，宇树科技科创板IPO注册获批（仅用104天）、智元机器人启动赴港IPO、傅利叶智能完成股改——三者同时推进上市进程，标志着养老机器人赛道正式进入"资本化退出"阶段。国内首单养老基础设施公募REITs启动招标，打通了重资产养老项目的资产证券化通道。

退出路径多元化： 银发经济一级市场正在形成"IPO+并购+REITs"三重退出通道。2026年初锦欣康养向港交所递表，成都银行承销全国首单养老产业项目收益票据。养老科技企业的退出路径清晰化，进一步吸引资本进入。

3.4 区域资本布局：地方"基金+政策"组合拳

各地密集设立银发经济/机器人产业基金：

█ 四、银发经济区域发展格局：六大板块差异化竞争

中国银发经济最大的特点之一是区域差异极大。 长三角老龄化程度最高但产业基础最强，珠三角制造供应链优势突出，京津冀政策资源密集，西南气候资源优越，海南冬季旅居首选，东北夏季避暑资源丰富。从市场集中度看，京津冀、长三角、珠三角三大城市群前五大企业合计市占率达24.3%，而中西部省份仍以地方国有养老集团和民营中小机构为主导。本章从六大区域的核心优势、产业特色、投资机会等维度，系统呈现银发经济区域发展格局。

4.1 六大区域差异化定位

4.2 区域市场集中度差异

养老服务行业集中度（CR5）仅12.7%，呈高度分散格局。 泰康之家以3.2%市占率位居第一，中国人寿2.9%，上海福寿园2.1%。但在三大城市群，前五大企业合计市占率达24.3%，泰康之家在长三角区域单体市占率达5.8%。

4.3 深圳样本——银发经济统计分类的先行者

深圳率先印发银发经济统计分类标准，将银发经济划分为6个大类、44个中类、99个小类。 涵盖老年生活保障、健康养护、智能适配、文体娱乐、财富管理、社会参与等。深圳提出推动设立银发经济产业基金，支持老年用品研发、适老化改造、智慧健康、康复护理、养老服务基础设施建设等领域，并撬动社会资本参与。广东明确提出推动设立银发经济产业基金，作为支持银发经济高质量发展的重要金融举措。

4.4 各区域投资机会与风险提示

█ 免责声明

本报告基于公开研究报告、政府政策文件及权威媒体报道综合整理。所有数据均标注来源，力求客观准确。报告中的投资建议和从业建议仅供参考，不构成任何形式的投资决策或职业选择建议。报告中的图表为基于公开数据的可视化呈现，原始数据版权归各机构所有。

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