分红险转型背景：从利差压力到负债结构重塑荡
分红险运行机制：从固定负债到共享收益负债
分红险如何重塑保险资产配置：从久期匹配到收益增强
分红险时代对权益市场的影响：保险资金投资范式变化
风险提示
政策落地不及预期、宏观经济表现存在预期差、资本市场大幅波动、海外地缘冲突加剧。
注：文中报告节选自太平洋证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《非银行业 行业深度研究报告 — 当保险选择共享收益：分红险能否重塑资本市场？》
对外发布日期：2026年8月16日
证券分析师：夏芈卬
资格编号：S1190523030003
邮箱：xiama@tpyzq.com
报告发布机构：太平洋证券股份有限公司
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
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