[行业观察] 韩国化妆品:被半导体光环掩盖的绩优行业随着韩国化妆品企业不断提升基础护肤品等产品竞争力，积极拓展全球市场、尤其基于亚马逊等欧美线上平台的海外销量增长，今年以来，韩国化妆品行业出口持续向好。根据韩国产业通商部8月初最新数据，7月韩国化妆品出口总额实现13.51亿美元，刷新历史同期最高纪录，同比大幅增长37.8%。由此，今年1月-7月，韩国化妆品累计出口总额约达83.3亿美元，其中4月和7月出口额均突破13亿美元。 数据来源：韩国产业通商部 除对华出口之外，目前韩国化妆品出口目的地市场已实现美国、欧洲、中东、南美等全球多元化布局。其中，7月韩国对美化妆品出口额同比增长近35%、对欧出口同比增幅更是超58%；此外，墨西哥、巴西等中南美国家也是近期韩国化妆品企业重点开发的新兴市场。 得益于出海红利的持续释放，无论是韩国品牌运营商还是OEM/ODM制造企业，多数上市公司业绩超市场预期。例如，韩国新锐品牌运营公司APR Corp今年二季度营业收入首次突破7000亿韩元、约合人民币36.5亿元，同比暴增134.2%；营业利润也同比狂飙134.5%至1906亿韩元、约合人民币9.06亿元，营业收入和营业利润双双创季度历史新高。同时，韩国头部化妆品代工企业韩国科玛二季度营业利润也同比骤增超五成，实现1103亿韩元，约合人民币5.24亿元，较市场预期高出16%。 然而，今年以来，在AI红利驱使下，韩国市场绝大多数资金被半导体板块吸收，化妆品板块严重遇冷。通过参考以下化妆品行业指数和韩国综指KOSPI收益率走势可以看出，自去年下半年以来，韩国化妆品板块与大盘走势脱钩；由于未被主流资金重点关注，今年1-7月化妆品板块波动相对平缓。 图源：韩亚证券(数字来源：FnGuide、QuantiWise) 随着韩国市场经历了6月中旬至7月底的极端动荡行情之后，市场资金愈趋理想，并积极分散转向此前被忽略的低位绩优板块，化妆品就自然成为其中一个重要选项。受此影响，截至15日，8月以来，APR公司股价累计涨超22%，韩国科玛更是大涨近44%，相反同期韩国综合股价指数的涨幅仅为5.8%。
