本周末的消息还是很多的，照例挑一些重点说一下。
1️⃣牛来
电影市场目光原本聚焦《龙餐厅》《奥德赛》两大影片的票房角逐，结果一部名不见经传的动画电影《牛来》却意外异军突起，上演了一出颇具戏剧性的票房反转。
它的出圈并非源于影片质量出众，反而是成片口碑严重不及预期，大量观众抱着猎奇心态进场观影，更像是一场大众参与的恶趣味行为艺术。尤其片名“牛来”十分贴合股民心理，不少二级市场投资者专程购票，甚至挑选座位凑出“牛B”字样，也助推了影片热度发酵。
上映前10天，该片累计票房仅7000多元，日均票房几百元，折算下来每日仅约30张票的体量。而随着话题发酵，黑红流量彻底释放，目前影片预估总票房能到1800万元附近。
2️⃣算力
巨头英伟达传出多条值得反向审视的市场消息。为拉动产品销售，英伟达作出承诺：若客户项目终止，将承担最高不超过项目规模25%的GPU残值缺口风险。市场对此存在担忧，倘若AI产业落地进度不及预期，公司或将同时面临收入承压与赔付支出增加，遭遇业绩端的戴维斯双杀风险。
与此同时，英伟达将对OpenAI的担保规模从此前2500亿美元大幅下调至1200亿美元以内，以此缓释自身的承诺压力。而OpenAI规模达5000亿美元的算力中心项目，其盈利前景尚存不确定性；叠加Anthropic快速追赶，英伟达面向该客户的销售后续仍待市场验证。
另外，英伟达持有1.228亿股SpaceX股份，以此换取马斯克口头承诺，旗下数据中心将优先采用英伟达GPU，该交易也被市场视作循环融资模式。此前英伟达联合高盛、黑石等机构搭建5000亿美元算力融资平台，市场对于这类循环担保模式的顾虑正在上升，相关预期变化可能会在股价上有所反映。
另外一边，Anthropic交出亮眼成绩单，二季度营收同比大增13倍，达到115亿美元，调整后营业利润成功转正；机构预计其2028年收入将达到1900‑2000亿美元，公司亦有上市计划。
国内方面，腾讯二季度预付算力采购定金超510亿元，三季度算力采购规模还将继续上行。
3️⃣业绩
贵州茅台Q2：实现营收376亿元，同比下滑5.2%；归母净利润173亿元，同比下滑6.9%。这份业绩表现偏弱，至于是否存在为下半年调节、隐藏利润的可能性，参考意义有限。经营质地稳健的企业，通常没有刻意藏利润的动机，更倾向于如实释放经营成果。
平安银行Q2：营收353亿元，同比小幅下降1%；净利润112亿元，同比增长3.7%。营收走弱但利润实现正增长，核心驱动来自净息差见底回升，低效亏损业务持续收缩，高收益业务占比提升。对于仅5倍PE的银行标的而言，这份财报整体具备含金量。
4️⃣海外市场
周五美股三大指数集体收跌：道琼斯指数下跌0.2%，标普500指数下跌0.17%，纳斯达克指数下跌0.28%。
板块分化明显：存储板块走强，闪迪涨超7%，希捷科技涨超5%，西部数据涨超4%，美光科技涨超2%；光通信板块同步走高，应用光电涨超15%，康宁涨超4%，Lumentum涨超5%；半导体设备板块走弱，应用材料跌超5%，科磊跌超2%。
5️⃣下周预期
纳斯达克中国金龙指数收涨0.61%，整体还是偏好的，至少周一开盘没什么问题。周五大A整体也是上涨的，但是缩量了，所以下周要更加注意节奏，别盲目追高。而且既然开始缩量，那么上涨的题材要么轮动要么减少范围，所以要更加小心。
