基础设施投资强势回暖:2026年战略报告揭示行业新格局与新机遇(32页)

文字解读

在经历2023至2024年募资下滑、通胀与利率冲击的“阵痛期”后，全球基础设施投资在2025年迎来强劲反弹，行业正从“防御型”向“主动进攻型”转变，资产规模、募资额与投资者信心均创下新高。

当前行业核心现状可概括为“大玩家主导、新资产崛起、运营为王”。2025年，基础设施资产管理规模（AUM）达到1.6万亿美元，同比增长22%，占全部另类资产的10%。募资额达2110亿美元，较2024年飙升60%，创历史纪录。其中，前50大基金吸纳了近75%的资本，行业呈现显著“哑铃型”结构：一端是超级平台凭借规模、专业化和多资产方案持续扩大优势，另一端是高度聚焦的细分专家在特定领域构筑壁垒。与此同时，LP（有限合伙人，即出资方）风险偏好上升，核心增益与增值策略基金募资占比近70%，推动GP（普通合伙人，即基金管理人）向服务、农业、合同制造等新领域拓展。

关键数据揭示行业深层变化：尽管交易数量同比下降6%，但前50大基金交易活跃度提升，尤以能源与环境领域最为突出。平均持有期从2021年的6.1年延长至7.6年，开放式基金份额从3%增至10%，“长期持有、深耕运营”成为主流。回报方面，基础设施基金净内部收益率（IRR）维持在11%以上，且波动性显著低于私募股权，但小型基金虽回报更高，波动也更大。值得注意的是，从2020年到2025年，运营指标（如利润率提升）已取代估值倍数扩张，成为价值创造的核心驱动力——顶级交易中14%的价值来自利润扩张，而整体水平仅为1%。

未来趋势预判清晰：四大驱动力将持续为行业注入动力。一是人口增长与城市化，预计至2040年全球需94万亿美元基础设施投资；二是脱碳进程，电网现代化与新能源储运需求激增；三是数字化，尤其是AI引爆的数据中心需求，预计年增长两位数至2030年，但电力瓶颈与监管延迟成为关键制约；四是去全球化与供应链重构，推动物流、港口及区域化生产设施投资。此外，新兴资产类别（如测试认证、设备租赁、合同制造、农业平台、软件数据库等）正快速崛起，已占前50大基金组合公司数的19%，这类资产虽资产密集度较低，但具备高壁垒、抗周期、强现金流等基础设施特征。

行业核心趋势已明确：基础设施投资正从传统的“资产持有”进化为“运营驱动、主题多元、竞争加剧”的新阶段，唯有兼具规模优势与细分深耕能力、并能在运营中持续创造价值的基金，方能在未来十年赢得先机。

报告精读概览

参考资料：BCG《2026年基础设施战略报告32页

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