京东Q2财报隐忧:核心3C家电收入跌近12%,新业务续亏近百亿

2026年8月13日，京东集团发布第二季度财报，数据显示，公司当季收入3464亿元，同比下降2.9%，收入增长已显现出一定压力。

从收入结构看，下滑主要来自商品销售的疲软，第二季度商品收入2671亿元同比下降5.4%，其中，电子产品及家电收入约1579亿元同比大幅下降11.8%，成为拖累整体收入的主要因素。

据机构分析，这主要受去年同期高基数影响2025年第二季度由以旧换新补贴驱动的“618”促销推高了收入基数，同时内存成本上升导致智能手机等3C产品价格走高，抑制了消费需求，日用百货商品收入虽同比增长5.6%至1092亿元，但增速较上一季度有所放缓。

与商品业务形成对比的是服务收入同比增长6.8%至793亿元，京东物流收入同比增长24.3%，在一定程度上缓冲了整体下滑幅度。

核心的京东零售业务收入同样承压，二季度经营利润135亿元，低于上年同期的139亿元，显示出核心业务的盈利能力有所削弱，新业务板块更是大幅下滑47.6%收入仅72.6亿元，经营亏损约98.5亿元，虽然亏损幅度在收窄，但仍是较大的利润侵蚀点。

在利润端，虽然归属于普通股股东的净利润71亿元同比增长约15.4%，Non-GAAP净利润89亿元同比增长20.3%，但这种增利不增收的格局值得关注，利润增长更多来自营销费用同比下降24.8%至203亿元的费用压缩，以及新业务减亏，而非收入端的有机扩张，履约费用同比增长10.4%，研发费用同比增长37.7%，成本端压力同样不容忽视。

这份财报呈现出利润修复、收入承压的格局，电子产品及家电品类的深度下滑、核心零售业务利润的收缩、新业务持续大额亏损，以及增利不增收背后的费用压缩逻辑，都是这份财报中值得关注的不足与隐忧。