近日，国际能源署（IEA）发布2026年8月石油市场报告。报告指出，受霍尔木兹海峡持续关闭、中东局势升级以及燃料价格持续处于高位等因素影响，2026年全球石油供需预期双双下调，第三季度市场供应缺口和库存下降幅度明显扩大。
报告称，预计2026年全球石油日均需求将同比减少160万桶，较上月报告预测值进一步下调51万桶/日。同比降幅将由2026年第二季度的490万桶/日收窄至第三季度的280万桶/日，并有望在第四季度恢复增长。预计2027年全球石油需求将反弹240万桶/日。
受中东海湾地区和俄罗斯供应减少影响，2026年全球石油供应量预计全年平均下降430万桶/日。尽管美洲地区供应量预计增加140万桶/日，仍只能部分弥补上述损失。随着市场预计在2026年底重新恢复供大于求，2027年全球石油供应有望大幅增加830万桶/日，达到1.103亿桶/日。
2021—2027年全球石油需求与供应预测走势资料来源：IEA
全球石油需求预测全面下调，四季度有望触底回升
霍尔木兹海峡持续关闭，严重干扰国际石油供应链并限制成品油供应；与此同时，燃料价格持续处于高位，进一步抑制石油消费。2026年下半年全球石油需求预测较上月报告进一步下调约55万桶/日。2026年全年全球石油日均需求预计减少160万桶，较上月预测值下调51万桶/日。需求降幅将在2026年第二季度达到峰值，同比减少490万桶/日；第三季度降幅收窄至280万桶/日，预计第四季度将恢复增长，同比增加约58万桶/日。随着地缘局势预计逐步缓和，2027年全球石油需求有望较2026年增加240万桶/日，达到1.057亿桶/日。
中东及俄罗斯供应受阻，全球石油供应大幅收缩
尽管美洲地区（如美国等非OPEC+国家）石油供应预计增加140万桶/日，但仍难以弥补中东海湾地区和俄罗斯的供应损失。7月份全球石油供应环比增加240万桶/日，达到1.015亿桶/日，但仍比去年同期低630万桶/日。目前，中东海湾地区仍有约830万桶/日的产能处于停产状态。7月至8月初，海上运输受到干扰，地区冲突再度升级，导致2026年第三季度全球石油供应预测较上月报告下调170万桶/日。
2026年全年全球石油供应量预计平均下降430万桶/日，降至1.02亿桶/日。预计2027年全球石油供应将大幅增加830万桶/日，达到1.103亿桶/日。
炼厂加工量持续承压，裂解价差和炼油利润率升至历史高位
中东成品油出口受阻以及俄罗斯炼厂频繁遭到袭击，对全球炼油体系产生显著影响。
7月份全球炼厂原油加工量回升至8090万桶/日，但仍比去年同期低近500万桶/日。2026年第三季度炼厂加工量预测进一步下调37万桶/日。2026年全年炼厂加工量预计平均减少250万桶/日，2027年预计增加350万桶/日。
轻质和中质馏分油（如柴油、航空煤油）市场供应明显收紧，推动大西洋沿岸地区裂解价差和炼油利润率升至历史高位。俄罗斯、中东和亚洲地区柴油出口同比减少130万桶/日，相当于全球海运柴油贸易量的20%；航空煤油出口同比减少67万桶/日，相当于全球海运航空煤油贸易量的34%。
全球石油库存加速下降，供需缺口明显扩大
全球库存缓冲正在快速减少，霍尔木兹海峡恢复通航的紧迫性进一步上升。2026年第三季度全球石油市场供应缺口预计扩大至180万桶/日，较上月预测的80万桶/日增加100万桶/日，超过一倍。7月份，全球石油库存大幅下降6900万桶，相当于日均减少约220万桶，主要原因是海上在途油轮数量大幅减少，同期陆上库存减少600万桶。
截至7月底，全球石油库存自2025年4月以来首次降至79亿桶以下。自2026年2月底冲突爆发以来，全球累计去库存4.1亿桶，日均减少约270万桶。
预计全球石油市场将在今年第四季度重新恢复供大于求的局面，供应过剩规模最高可能达到400万桶/日。如果霍尔木兹海峡航运顺利恢复，到2027年年中，全球石油库存有望恢复至2026年2月的水平，并在2027年底前增加10亿桶。
