本周上证指数下跌0.3%，沪深300指数下跌0.6%，创业板指上涨1.8%。国内央行二季度货政报告延续适度宽松并强调谋划增量政策；海外霍尔木兹复航预期降温，油价波动中枢抬升。成长板块总体占优，CRO指数上涨10%，光通信指数上涨9.4%，光模块指数上涨6.1%。主要行业中有色、美容护理承压。
国内方面
8月12日中国人民银行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，明确继续实施适度宽松的货币政策，提出充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节，加力扩大内需、优化供给。截至6月末，社融存量同比增长7.4%，M2同比增长8.0%；6月新发放企业贷款利率约3.0%，较上年同期低约20个基点，个人住房贷款利率约3.1%。结构上，科技、绿色、普惠、养老、数字经济贷款增速均高于全部贷款。工具层面，综合运用逆回购、MLF、国债买卖等操作，单设1万亿元民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。
海外方面
霍尔木兹海峡通航谈判本周由上周修复预期转向僵局。伊朗与阿曼尚未就重新开放海峡达成最终安排，周初接近协议的乐观情绪随后退潮。美国总统称美方对海峡拥有“完全控制”，伊朗方面则表示未经其授权和监管任何船只都无法安全通过。8月13日美国防长表示，美军可对伊朗实施“无限期”海上封锁，并可通过轮换舰船维持部署。受复航安排未落地及封锁表态趋硬影响，布伦特原油周内一度接近89.6美元/桶，较上周低点明显抬升。
中期来看，2026年上市公司盈利数据有望继续回升。国内政策延续积极导向，外需增速延续高增，消费、投资等内需数据有望边际改善。海外因素短期扰动较多，包括中东地缘、美联储紧缩、AI资本开支波动等，对于A股市场或造成阶段逆风。后续国内政策驱动下，市场或将重新回到盈利驱动，彰显中国经济与政策的稳定性，新质生产力聚集市场共识，红利、消费、金融等价值风格可能阶段平衡。
非特殊说明数据来源：wind，截至2026/8/14。
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