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反应堆装载量下降与燃料储备扩张
据美国能源信息署（EIA）报告显示，2025年美国商业核电站向反应堆堆芯装载了4090万磅铀，较2024年的4810万磅减少了15%。尽管实际装载量下降，能源公司却显著扩大了总体燃料储备。截至2025年底，涵盖天然铀、转化物料、同位素分离物料及成品燃料组件的商业铀总库存同比增长9%，达到1.7亿磅。其中，反应堆运营商持有1.18亿磅（增长3%），而美国本土供应商（包括转化厂、浓缩厂、组件制造厂、生产商及经纪商等）的库存达5100万磅，大幅增长了27%。
未来十年需求预测与缺口
为维持电力系统的稳定运行，美国核能公司在未来十年面临庞大的燃料需求。运营商预测基本需求总量为3.6亿磅。目前，现有的长期合同仅能覆盖1.74亿磅，剩余1.86亿磅构成了未满足的市场需求，公用事业公司亟需通过签署新协议来填补这一供应缺口。
铀燃料制备与浓缩服务格局
将天然铀转化为发电燃料需经过多个独立加工阶段。2025年，商业机构共向国内外浓缩厂交付了3200万磅天然铀。其中，国内浓缩厂处理了37%，国外浓缩厂处理了63%（包括向法国交付550万磅，向俄罗斯交付240万磅）。
在浓缩服务方面，美国公用事业公司从四家商业供应商处购买了1300万分离功单位（SWU），平均价格达108.70美元/SWU，同比上涨11%。国外企业提供了77%的浓缩服务，具体份额为：俄罗斯26%，法国18%，英国14%，荷兰8%，美国企业则提供了剩余的23%。
采购量价背离与合同结构变化
2025年美国铀市场呈现出明显的“量跌价升”态势。全年总采购量为4690万磅，较2024年的5590万磅下降16%；但加权平均价格却上涨了11%，从每磅52.71美元升至58.46美元。
从合同结构来看，长期合同占据主导地位，占总供应量的87%，平均价格为55.91美元/磅。现货采购占13%，平均价格显著更高，达76.01美元/磅。此外，运营商年内还签署了22份新合同，锁定了400万磅的供应量，平均成交价为70.46美元/磅。
供应高度依赖海外与数据保密
美国核燃料供应高度依赖国际市场。2025年，外国矿业企业为美国反应堆提供了93%的铀供应，而本土产量仅占7%。主要供应国及其份额分别为：加拿大（32%）、哈萨克斯坦（28%）、澳大利亚（15%）、乌兹别克斯坦（7%）和纳米比亚（4%）。
出于保护商业机密的考虑，监管机构未公开俄罗斯原产铀的具体供应数据。不过，欧洲原子能共同体供应局（Euratom Supply Agency）的数据显示，在同一时期，加拿大和哈萨克斯坦的矿企依然是欧洲能源公司的主要铀供应商。
