中美两国目前是全球AI竞赛的主要玩家。美国为维持自身优势，一方面限制极紫外光刻机对华出口，以此阻碍中国高端芯片制造能力发展，另一方面阻止英伟达将最先进的人工智能芯片出口给中国。但值得欣慰的是，但可喜的是，国内大模型的实际性能与美国顶尖模型差距相当有限。
但AI的竞争所面临的困境并不仅是国产替代和芯片的自主可控。诚然，国内AI大模型企业与云服务商都面临无法采购英伟达设计、台积电代工的顶级AI芯片的困境，在算力上天然处于劣势，正是这点给了国产替代巨大的机会。当然，股票市场也给了这些主要在科创板交易的AI产业链公司高到夸张的估值水平。其实美国的制裁只是限制中国AI领域资本投入的原因之一。另一更现实的制约，是国内企业对人工智能服务的需求不足。中国的企业在IT预算方面向来吝啬，尽管中国的GDP是美国的2/3，但中国企业的软件总支出还不到美国企业软件支出的一成。这也是本土软件及SaaS企业难以对标Salesforce、SAP等海外同类企业的核心原因。
还有一个更敏感的原因就是潜在的AI对现有就业的冲击。美国科技企业借 AI 落地裁员降本、提升运营效率，此举甚至会推高公司股价。但在当前国内就业环境与经济背景下，几乎没有企业敢公开宣称将借助AI替代人力、实施裁员。而且随着AI的发展，取代的不仅是白领工作，很多蓝领工作都面临替代风险。比如失业三件套的外卖、快递和网约车，前两者可以被机器人甚至无人机取代，而在货运行业，依托人工智能技术，大量货运卡车仅需配备一名司机。网约车就更不用说了，百度早就开始在武汉推出无人驾驶出租车服务了。但因为冲击现有就业，它们正在将目光转向海外。当然，海外更加有利可图是一个主要原因——在武汉，10公里的出租车费用大约3.4美元，而在瑞士同样的行程费用高达54美元。这种价格差是如今很多AI公司更注重海外扩张而非国内业务的主要原因。百度已经不再公布国内无人驾驶出租车的相关动态了，仅提供海外业务的进展信息。而欧洲不少发达国家因为面临劳动力短缺问题，不少出租车司机都是移民，所以诸如自动驾驶、无人送货等人工智能支持的服务很受欢迎。我其实是赞同新技术的发展和应用的：新技术会淘汰一部分旧岗位，但同时也会催生大量全新就业机会。而这中间的摩擦是一种代价。最近微短剧特别火，在郑州创造了特别多的就业机会。去年微短剧已成长为千亿规模产业，创造约70万个直接就业岗位（演员、编剧、摄影等）。但随着人工智能的发展，诸如Seedance这样的能够直接生产逼真视频的人工智能模型颠覆了整个行业。如今制作一部短剧仅需数日，制作成本结构从人力支出转为token算力消耗，整体制作成本降幅最高可达90%。正好我最近也下载了字节跳动旗下的红果漫剧体验了一阵子，虽然绝大多数这类漫剧难以对标《凡人修仙传》这类精品作品，但制作周期更短、成本更低。很多泡面剧确实是打发时间的神器。
即便我国人工智能产业难以实现对美国的反超，也必须维持充足的行业竞争力。至于对就业的冲击，则是对政府智慧的考验了。技术进步如果能带来可观的经济增长，很多问题就不是问题了，在这点上，中美都一样。
腾讯Q2财报
本周三晚上8点听了腾讯的业绩报告。确实是摊牌决心重投AI了。资本开支增至 528 亿元，同比接近约176%，直接导致第二季度自由现金流由正转负。大概就是这点吓坏了很多投资者，周四股价收跌4.46%。其实这次的负自由现金流只是AI投资前置罢了。只能说国内科技巨头处境颇为两难：若不加大 AI 投入，市场会担忧企业落后遭行业淘汰，拖累股价；若重金押注 AI，市场又会担忧长期回报不及预期，同样引发股价下行。反正左右都得跌。事实上，剔除AI支出后腾讯的核心营业利润同比+19%，核心业务相当强劲。国内游戏的收入同比增长17%。这种内需情况下还能有这增速，还要啥自行车呢？看了几家外资投行最新的腾讯Q2业绩点评，给的目标价大部分在700以上。腾讯选择自建AI基础设施而非单纯采购第三方云算力，这一路径对标北美头部云厂商自研自有算力的发展模式。而正如在报告会中提及的，腾讯自身AI能力的提升还会赋能其游戏和广告业务，想象空间很大。高盛给出的今年远期市盈率大概为13.4倍，核心业务护城河仍在，叠加WorkBuddy、混元、微信AI等新的增长点，耐心做时间的朋友足矣。
