去年底一场饭局，遇到一位城投圈的朋友，席间他说起打算考证、补充新知识。起初我只当是普通职场焦虑，可开年后，陆续听到不少同行都有类似想法，我才意识到：城投行业，正处在深刻调整的关口。

2025 年下半年起，地方投融资监管持续收紧。这位朋友坦言，过去不少项目包装为准经营性项目即可推进，如今审核标准明显从严，不少存量项目暂缓实施。

内部会议反复提 “市场化转型”，但不少基层从业者仍摸不清落地路径。大家都明白旧模式难持续，却看不清新赛道在哪里，像行驶在高速上，前路调整、原有导航失效，只能自主寻找出口。

有件事让我印象很深：部门一位深耕融资十余年的老员工，近期一直在研读 CFA 备考资料。问起缘由，他也说不清证书能不能立刻用上，只觉得行业变局之下，总要提前储备能力。

近期看到不少招聘信息，普通城投岗位投递者里硕士扎堆；朋友还提到，一个项目经理岗位，最终入围人选不乏海外名校博士。

但高学历不等于适配新业务。过去城投依托政策空间、融资能力开展业务，这套逻辑已经持续弱化，再高的学历，也要适配市场化新需求。

不少从业者开始主动学习 PPP、产业基金、基础设施 REITs 等工具。赛道方向很多，但大多处于摸索阶段，成熟可复制的经验并不多。

变局之下，并非所有城投都陷入迷茫。部分平台提前布局，已经找到稳定现金流的抓手。

有的城投早早布局产业园运营，依托园区招商、物业服务、产业配套获取持续性收入，对冲单纯依赖融资的旧模式；还有的聚焦存量资产盘活，把闲置国有物业改造为商业载体、长租公寓。

模式看着不算宏大，但能形成经营性现金流，摆脱单纯依靠举债发展的老路。朋友所在团队也在学习这类思路，难点在于优质存量资产大多已盘活，剩余资产区位、改造成本受限；更关键的是，很多城投团队长期做投融资、基建代建，缺乏实体运营经验，跨界运营存在不小门槛。

上个月在家门口小馆吃饭，偶遇在本地城投任职的老同学，聊起当下处境，他感慨颇多。

公司推行 “一人多岗”，人员工作量增加，基础薪资未下调，但绩效、年终奖明显收缩。最煎熬的是缺少清晰方向，不少同事仍在观望，等待政策信号与市场机会。

我问他有没有跳槽打算。他坦言顾虑重重：地产行业下行，岗位收缩；市场化金融机构偏好投行、股权投资背景；实体产业里，过去城投积累的基建融资经验，很难直接复用。

他也看到城市更新、绿色低碳、基础设施 REITs 等新机遇，但核心门槛在于：要吃透业务运营逻辑，不能再沿用过去依赖政策、简单融资的思路。

市面上不少培训课程打包 “城投转型路径”，听着体系完整，但落地必须结合地方财政底子、平台资产禀赋，没有通用模板。

财力较好区域的平台，有更长周期稳步转型；部分财力薄弱区域，平台整合、瘦身是大势所趋。

老同学给自己定了方案：优先补齐专业证书，持续跟踪产业运营、资产盘活实操案例，持续对接外部机会，不一定立刻跳槽，但要跟上市场能力要求。

说到底，城投人的转型，是传统投融资能力向资产运营、产业服务、资本运作综合能力的切换。旧增长模式逐步退场，新业务体系尚在培育，大家都在摸索前行。

不必过度悲观，也不能心存侥幸。时代红利退去之后，最终比拼的，还是市场化实操能力。如果你身边有城投从业者，大概能读懂这种感受。变局已经到来，能不能顺利转型，终究要靠持续沉淀硬实力。