神火股份财报细读：半年赚47.8亿，手握百亿

神火股份半年赚了47.8亿，但这印钞机般的利润全靠铝价撑着。

利润水分低：上半年净赚47.8亿，现金流有72亿。公司没拿白条凑数，赚的是真金白银。钱拿去还债分红，账上现金直接翻倍到了110亿。

九成利润靠电解铝：现在公司赚钱基本只靠电解铝。云南基地用便宜水电，比新疆的煤电基地更能赚钱。煤炭业务只能勉强保底，新搞的铝箔体量太小，根本挑不起大梁。

死守产能不扩产：同行都在借钱赌未来，神火却像个“守财奴”。这招挺稳，能帮公司扛过行业低谷。但坏处是业绩完全绑死在铝价上，一旦价格掉头，利润会跳水。

别被6倍市盈率骗了：现在看着估值极低，其实是赶上了周期顶峰。要是全年利润跌回40亿，市盈率立马飙到15倍以上。

周期股最怕高位接盘，别把行情馈赠当成企业本事。