上半年钢铁行业总结

一、供给端：控产落地，粗钢产量同比降3%
国家统计局：1-6月粗钢产量4.9995亿吨（同比-3.0%），生铁4.2664亿吨（同比-2.8%），钢材7.1878亿吨（同比-0.9%）。
6月单月粗钢8367万吨（同比+0.4%），日均278.9万吨，系前期利润修复下的阶段性复产，未改上半年减产大趋势。
行业“反内卷+自律控产”共识增强，钢厂主动检修增多，黑色冶炼产能利用率77.8%（同比-2.3pct），铁水日产在227-243万吨区间震荡后淡季回落。
品种结构继续“减建材、增板材”：螺纹产量处历史低位，热卷/中厚板/冷轧占比提升，优特钢强于普材。
二、需求端：地产断崖、制造托底、出口先抑后扬
地产：1-6月开发投资同比约-18%，新开工同比-23.4%，地产用钢上半年累计消费降幅超17%，是最大拖累项。
基建：狭义基建投资偏弱，资金到位慢，对建筑钢材拉动有限，仅电力/轨交等细分有支撑。
制造业：汽车、造船、工程机械、家电用钢保持增长，制造业用钢占比已超50%，板材需求强于长材。
出口：1-6月钢材出口5487万吨（同比-5.6%），受年初出口许可证+高基数影响；6月单月1032万吨（同比+6.6%）重回千万级，东盟/中东替代订单+国内价格优势驱动边际回暖，但海外反倾销围堵仍在。
三、价格与利润：成材震荡、原料偏强、吨钢微利
钢价：螺纹主连上半年在3000-3300区间震荡，热卷3200-3500，中枢略低于2025年；原料（焦煤受供给扰动、铁矿高位）表现强于成材，成本支撑与成材弱势形成“剪刀差”。
行业盈利：1-6月黑色金属冶炼及压延加工业利润总额317.7亿元（同比-25%），营收3.677万亿（同比-0.6%），成本收入比95.2%；吨钢利润约64元（同比少26元），销售利润率仅0.86%。
节奏上：Q1重点钢企主业利润仅10.3亿（同比-85.6%），5月会员企业利润超百亿阶段性修复，6月盈利136亿但同比仍少赚，整体“减产保价”但未脱离微利区间。
四、核心特征
上半年定性：供需双弱、结构分化、成本高企、微利运行，未出现趋势性反转，靠供给收缩维持弱平衡。