“算电协同”从概念走向现实
2026年3月，两会首次将“算电协同”写入政府工作报告，标志着电力与算力的融合发展正式上升为国家战略。此后短短两个月内，多项重磅政策密集落地：5月，《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》出台；同月，《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（简称688号文）发布，将绿电直连从单一用户拓展至多用户场景。
政策组合拳的连续出击，让“算电协同”从一个市场概念迅速演变为产业趋势。数据显示，截至2026年4月，全国已有99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模34.05GW。其中，华北地区以绝对优势领跑，内蒙古与河北合计贡献项目数逾70个、装机超16GW，已成为最重要的先行区域。
绿电直联的经济账：免交一笔费，收益率“起死回生”
绿电直联模式之所以受到追捧，核心在于一项关键政策红利：根据1192号文规定，直联项目自发自用电量暂免缴纳系统运行费。
这笔费用有多重要？数据显示，2025年6月全国系统运行费均值仅为0.027元/千瓦时，但到2026年6月已升至0.067元/千瓦时，同比大幅增长146%。系统运行费快速攀升的背后，是火电容量电价的大幅上调与储能规模的急速扩张。2026年，多数省份的火电容量电价由100元/千瓦·年上调至165元，部分省份甚至直接拉升至330元至370元。与此同时，中国国网经营区的新型储能装机规模已从2023年的约2500万千瓦飙升至2025年的超8000万千瓦。
在这一背景下，绿电直联免征系统运行费的经济价值持续放大。以典型的内蒙古风电项目为例，测算显示：在中性情景下，项目IRR（内部收益率）约为7.69%；若遭遇消纳缺口扩大至15%的恶化情景，IRR将骤降至-3.33%，项目陷入亏损。然而，一旦采用绿电直联模式，通过物理直连锁定下游需求，即便单位造价因配电网建设上浮10%，项目IRR仍可修复至7.95%，不仅优于中性情景，更大幅领先恶化情景。
数据中心：跑马圈地正当其时，IRR可达12%以上
AI大模型的爆发式增长，正在驱动数据中心需求急速膨胀。根据行业数据，2026年我国算力总规模预计达到767EFlops，2021至2026年间年均复合增长率约为31%。其中，智能算力的占比已从2016年的3%飙升至2026年的73%。
算力的快速扩张直接推高了电力需求。2019年至2023年，全国数据中心用电量由824亿千瓦时增长至1500亿千瓦时，年均保持双位数增速。据中国信息通信研究院预测，在高情景下，至2030年算力中心用电量或超7000亿千瓦时，占全社会用电量的比例将高达5.3%。
值得关注的是，电力资源的分布与算力需求存在严重错配。数据显示，长三角枢纽节点2025年电力缺口高达6108亿千瓦时，京津冀和大湾区的缺口也分别达到2616亿和2495亿千瓦时。而内蒙古、宁夏、甘肃等西部枢纽则处于电力盈余状态，其中内蒙古以3033亿千瓦时的盈余量居首。这种“东缺西裕”的格局，恰恰为“东数西算”战略提供了现实基础。
那么，数据中心本身的盈利能力如何？测算结果表明，一个典型的1000MW装机规模的数据中心项目，假设租赁价格为580元/千瓦/月、上架率90%、PUE为1.2、外购电价0.32元/千瓦时，其年营业收入可达62.6亿元。扣除电力成本（约占营收48%）、折旧及其他运营成本后，项目整体IRR可达12.88%，盈利能力相当可观。
能源下半场：火电降速、AI提速，供需重回紧平衡
从供给侧来看，中国电力新增装机结构已发生根本性转变。2025年，新能源（风电+光伏）占当年新增装机的比例已达80%，而2013年这一数字仅为14%；火电新增装机占比则从2013年的约45%降至2025年的17%。新能源主导装机格局已然成型。
然而，由于风光发电的波动性与间歇性，其有效电力供给能力低于名义装机规模。经“等效火电”调整后，2012至2025年全国等效装机增速CAGR为7.3%，而用电量增速CAGR仅为5.8%，装机增速持续高于用电增速，这也导致了新能源消纳压力的不断累积。
展望未来，我国总发电量增速预计将逐步放缓，从2021年的10.7%下降至2026年的5.0%，此后至2030年维持在4.9%至5.2%的低增速区间。与此同时，火电发电量在2025年已同比下降0.8%，其占总发电量的比重将从2021年的69.4%持续下滑至2030年的51.2%。在供给侧增速放缓、需求侧数据中心等新型用电需求持续增长的背景下，电力供需格局有望从当前的相对宽松重回紧平衡状态。
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