腾讯Q2财报：以利换势，重注未来

腾讯正在用上一代互联网业务赚到的钱，购买下一代AI竞争的入场券。

2026 Q2，腾讯营收达到 2048亿元，同比增长11%。游戏、广告、金融科技与企业服务仍在增长，其中广告收入同比增长22%。

腾讯正在持续投入 Hy模型、WorkBuddy、CodeBuddy、元宝和Xiaowei，并尝试把AI能力进一步接入微信、广告、云和游戏等现有业务。

基础设施投入也在明显增加。Q2资本开支达到 528亿元，同比增长176%，研发投入达到 272亿元。高投入之下，季度自由现金流为 -138亿元。

从这份财报来看，腾讯原有业务依然提供稳定的收入和利润，同时越来越多资源开始流向AI模型、Agent和基础设施。

用今天的利润投入下一轮增长，这就是腾讯Q2最清晰的一条主线。

腾讯正在主动用今天的利润与现金流，换下一轮AI时代的位置。

这可能才是“以利换势”。

数据来源：Tencent Holdings Limited｜2026 Second Quarter Results Presentation

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