金融行业 | 宏观深度报告:黄金ETF黄金 ETF 是黄金资产证券化的核心载体，重构黄金市场投资者结构。全球层面北美为传统大本营，亚洲（中国）成为新增量核心；国内实物黄金 ETF 全部挂钩上金所现货 Au99.99，实现普通投资者低门槛配置实物黄金。 行业同时受金价波动、美联储实际利率、央行购金、股票市场资金分流四大变量驱动；规模随金价与资金流入双向波动，份额变化才代表真实资金行为，规模会被金价涨跌扰动。 截至2026年6月末，全球实物黄金ETF总规模5260亿美元，总持仓4047吨。截至2026年6月，国内黄金ETF总持仓276.77吨，对应规模2433亿元，全部为实物黄金ETF，挂钩上金所Au99.99现货。
