一、光伏逆变器：FCC禁令传闻澄清，悲观预期有望修复
近期市场流传“头部厂商已获得FCC针对公共事业规模太阳能项目的豁免”消息，经核查为假消息。截至8月11日，FCC Covered List及公开文件均未出现Utility专项豁免信息。不过，公共事业规模光伏/储能项目确实可能存在较大的技术性出口空间。市场律师的乐观依据在于：同一天机器人规则明确写了“wired or wireless”，而逆变器规则仅列举Wi-Fi、蜂窝、蓝牙等。华安电新认为，最悲观的时间已经过去。
二、AI服务器滑轨：价值量显著提升，液冷机型溢价明显
AI服务器滑轨价值量通胀明显，主要受机柜重量、风冷/液冷等因素影响。机柜重量从50kg增至目前200kg，未来预计达400kg，倒逼滑轨加厚、加装防倾倒自锁结构；液冷机型需额外叠加防腐涂层、管路避让等定制需求。价格方面，普通服务器滑轨80-150元，常规AI风冷服务器280-400元，高密AI整机风冷500-800元；液冷机型方面，GB300单套价值量高达800-1050元。
三、江丰电子：靶材涨价落地，钽靶为核心增量
靶材涨价方面，Q3大部分客户已落地，Q4所有客户完成，2027年所有客户可按新价格执行，涨价主要集中在钽靶。核心优势在于：公司2021年打通靶材原材料供应，关联公司生产超高纯金属材料，涨价周期产品受益；技术水平优异，服务响应速度较日企更具优势，新开晶圆厂优势明显。不考虑涨价因素，靶材业务保持30%增长目标。靶材结构中钽占比最高，铜增量最快（可做7nm以下铜锰合金），铝靶材市占率全球第一。
四、维生素VA：莱茵河断航，历史级供应危机再现
2026年8月，莱茵河考布河段水位降至20厘米，较2018年历史低点还低5厘米，创1880年以来新低；货船载货量锐减至正常约20%，运费翻倍，河道预计将“分割为两段”。多瑙河同步告急，匈牙利保克什核电站、罗马尼亚切尔纳沃德核电站因冷却水不足接连停摆。巴斯夫路德维希港宣布不可抗力并下调生产负荷，科思创同步宣布不可抗力，德国超60%化工企业原材料供应受影响。
五、德业股份：欧洲需求旺盛，左侧布局窗口显现
储能板块估值已触底，德业作为户储赛道中的价值标的，更值得左侧布局。公司凭借均衡的市场结构、稳定的盈利能力，历史业绩持续高增，兑现度显著高于同行。基本面上，德业7-8月储能逆变器排产处于高位，9月展望积极，欧洲已出现缺货情况。
六、美光科技：HBM定制化趋势明确，供给不足驱动配置调整
美光高管指出，客户改变配置是因供给不足而非价格因素。HBM4e后将越来越像ASIC，大多数客户不会再同时使用3家HBM，而是根据定制需求选择1-2家。服务器端RDIMM密度呈下降趋势。
