附QA|腾讯音乐TME|2026Q2财报概要
目前对于26H2收入预期，毛利率展望同比略稍有下降（2026年5月18日，公司完成了对喜马拉雅的收购。自收购日起的财务业绩已纳入公司2026年第二季度的合并财务报表中，本季度喜马拉雅贡献收入4.07亿元，其内容库和会员也推动了会员收入的增长）
TME腾讯音乐2026H1营收168.28亿元（同比+6.5%）26H1扣非净利润45.6亿元（同比-31.9%）2026Q2总收入为89.3亿元人民币（约13.2亿美元），同比+5.8%，第一，音乐相关服务收入76.1亿元人民币（11.2亿美元），同比+11.0%，第二，会员服务收入47.9亿元人民币（7.06亿美元），同比+8.1%。第三，娱乐服务等收入同比下降16.4%，至13.3亿元人民币；收入成本同比增长6.2%，达49.8亿元人民币（7.35亿美元），主要原因是线下演出成本增加以及内容库扩展导致长篇音频内容成本上升。与此同时，收入分成费用下降，原因是收入分成比率和社交娱乐服务收入均下降。毛利率为44.2%，而2025年同期为44.4%。 Ximalaya的整固对本季度毛利率产生了积极影响。总营业费用同比增长12.0%，达到13亿元人民币（约合1.91亿美元）。运营费用占总收入的比例从2025年同期的13.7%上升至14.5%。26Q2净利润24.71亿元（同比+2.57%，环比+18.17%）
- 调整后EBITDA32.5亿元人民币（约4.8亿美元），同比增长5.2%
- 归属于本公司股权持有人的非IFRS净利润26.9亿元人民币（3.96亿美元），同比增长率为4.4%。
2026年第二季度，公司以现金回购了4350万总计约4亿美元。tme指出“第二季度业绩反映了内容与平台战略的持续强劲。演唱会、周边商品及其他以IP为驱动的体验推动营销和消费服务又一个季度的稳健增长，凸显了释放高端音乐IP更大价值的能力。通过整合Ximalaya，我们向数字音频的扩展拓宽了影响力，丰富了生态系统。随着行业发展，继续倡导版权保护，营造健康的生态系统，保护创意作品的价值。”“对差异化内容和充满活力社区的关注持续加深了与核心用户的互动，SVIP会员数量也在持续增长。Ximalaya的加入是一个令人振奋的里程碑，将使我们能够提供更丰富的音频体验，并更有效地服务用户。我们携手塑造音乐与音频娱乐的未来，开启长期增长”。
以IP为中心的内容生态系统——深化战略合作伙伴关系，强化专有IP能力，扩大数字音频市场影响力，以强化长期IP价值。
整体知识产权价值创造——通过数字和实体体验将高端IP的价值扩展到流媒体之外，深化粉丝互动并推动多元化增长。
基于内容与平台“一体两翼”战略的持续深化，我们着力构建一站式音乐与音频娱乐平台，并加速释放优质IP的全链路价值。内容层面，我们深耕以IP为核心的内容生态，拓展内容合作边界，打造热门自制内容，并深化艺人IP孵化与培养；平台层面，我们加深与腾讯生态的联动，并通过产品创新及AI应用等多元方式，优化用户音乐体验，并持续扩大用户触达。我们全方位释放IP价值，将IP延伸至超级会员权益、实体专辑、衍生周边、线下演出等多元场景。展望未来，我们将坚持版权保护，将音乐IP价值转化为创新发展动力，与产业伙伴共同推动行业长期发展。
1、AI降本增效，是AI标准用法。tme特殊是在于2C的用户生产的音乐，取得好商业化进展，通过AI找到商业化机会，提升收入。2、关于tme音乐与长音频竞争优势与护城河是什么？整体IP战略如何梳理？现在保持非独家（遵守市场监督总局规定），竞争优势比如，喜马拉雅剧集大量1-2线白领与女性用户，儿童业务再市场占据较好地位；本身看，网络文学，小说，是重要一部分，继续和阅文达成深度战略合作，全部作品在tme平台完成有声化与分发。近期和阅文做漫剧合作，扩大网络文学的价值。与腾讯视频合作，《百花杀》等S剧集，在喜马拉雅上发现有声书的销售需求，近期推进与腾讯视频的产品合作，热剧排播，有声剧上线，完成导流，喜马拉雅有声内容授权给腾讯视频，满足听书需求。长音频业务是ip为核心，聚焦儿童故事、以阅文为核心的网络文学，以腾讯视频合作的长视频。音乐生产部分，tme也做了长时间部署，除了和国际国内厂牌做音乐创作，成立不用分公司，公司内部工作室，发力在内容创作上。关键，和腾讯大生态合作，游戏、视频等ost合作打造亮眼的头部歌曲。除了歌曲之外，有自己艺人经纪管理，和海外公司合作培养新艺人歌手，举办演唱会，最后，一体化打造长久IP，过去几年，业务增长凸显后续发展潜力。希望反哺svip业务。3、利润率，毛利率，展望后续的利润、毛利率，驱动力？投资者回报展望。毛利率同比降低主要是线下增长较快，占比高，综合看，同比毛利率下降是较小的。环比下滑主要是线下收入的季节波动影响毛利率。喜马并入对毛利率是正向的，长期看，合并后会内容整合，丰富生态，提升svip留存，对整体毛利率有提升空间。目前对于26H2收入预期，毛利率展望同比略稍有下降。关于销售费用，Q2是控制了费用投入，整体调整渠道费用，roi提升，加强与腾讯生态合作，视频号等，取得成效，效率有提升。合并喜马后，集团中台能力赋能，7月起，集团roi会恢复投放，全年销售费用、GMV预计合理增加，运营费用较25年预计小幅增加，利润率预计会小幅承压，ebitda预计小幅提升。股东回报，有10亿美元回购计划，已经完成4亿美元回购，管理层对于公司长期价值有信心，完成余下回购之后，会积极准备新一轮回报。
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